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比特幣（BTC）首次自2025年4月以來跌破80,000美元，引發史上最大規模的加密貨幣清算之一。
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宏觀事件——Mag7財報、聯邦儲備主席沃什（Warsh）以及金屬市場拋售——引發市場普遍避險，對加密貨幣造成最大打擊。
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儘管出現拋售，加密基礎設施依然堅固，持倉較輕，預計在2026年下半年有望反彈。
比特幣在週末跌破80,000美元，隨著宏觀經濟壓力升高，清算金額達到25.5億美元。這次下跌是自2025年4月以來首次突破此水平，緊隨特朗普宣布關稅措施之後。
市場做市商Wintermute指出，導致此次急劇拋售的因素包括：Mag7財報表現不一、聯邦儲備主席提名出乎意料，以及貴金屬市場的劇烈修正。因此，加密貨幣的表現不及大多數資產類別，僅次於標普500指數和原油，這兩者仍保持正向。
上週的市場氛圍顯得脆弱。比特幣在兩個月內多次拒絕突破95,000–85,000美元區間，顯示上行空間有限。市場在消化多重消息後，逐漸進入避險輪動，並在週末加速。週末的流動性不足放大了賣壓，導致歷史上最大規模的清算事件之一。“加密貨幣是表現最差的資產，”Wintermute指出，強調這對風險偏好的廣泛影響。
宏觀驅動因素與市場反應
聯邦儲備主席候選人沃什（Kevin Warsh）的提名最初引發鷹派擔憂，因為他過去對量化寬鬆（QE）持懷疑態度。然而，沃什近期提出“高生產率、低通膨的均衡”論點，將市場預期轉向可能在10月進行高達100個基點的降息。週五美元走強反映的是芝加哥PMI數據超出預期2.4個標準差，而非政策轉變。
同時，微軟（Microsoft）等Mag7公司財報令人失望，動搖了對AI行情的信心。這些結果引發疑問：AI基礎設施是否能支撐目前的股市估值？因此，風險偏好在股市和加密貨幣中都出現下滑。
此外，貴金屬市場經歷了殘酷的清算。黃金下跌9%，白銀日內暴跌26%，觸發CME Comex的熔斷機制。這一動作主要源於投機性持倉，而非基本面變化。
回到價格發現階段
Wintermute強調，加密貨幣仍處於價格發現階段。與之前由結構性崩潰引發的熊市不同，此次下跌源於宏觀趨勢和波動的消息面。較輕的清算後持倉和信心不足預示著波動性將持續存在。
然而，堅實的基礎設施、穩定幣的普及以及機構投資者的興趣，可能使加密貨幣在宏觀不確定性消除後反彈，預計在2026年下半年有望出現轉機。
