鏈上數據平台CryptoQuant分析師Darkfost指出，用於衡量風險與回報關係的比特幣夏普比率已跌入負值區域，並接近歷史上多次熊市末期出現的水平。這一變化被視為潛在的周期信號，但並不意味行情已經反轉。
Darkfost在X平台表示，當前指標所處區間，過去往往對應市場最後一段下行階段。不過，這更像是“風險回報比達到極端”的標誌，而不是立即進入牛市的確認信號。數據顯示，該指標已降至-10，為2023年3月以來的最低點。
夏普比率主要反映資產在單位風險下的收益能力。當該數值為負，意味著投資者承擔的風險高於所獲得的回報。從歷史來看，2018年末至2019年初、以及2022年末至2023年初，該指標同樣處於低位區間，隨後市場逐步完成築底。
不過，分析師也提醒，當前環境與以往並不完全相同。儘管比特幣價格在2025年11月曾跌至約8.2萬美元並令該指標接近零，但目前風險端仍在上升，收益表現尚未改善，說明市場結構仍偏弱。
10x Research的研究團隊也持謹慎立場，認為在缺乏明確宏觀或行業催化的情況下，短期內難以出現趨勢性反轉。技術指標雖接近極端區間，但下行通道仍未被破壞。
從價格表現看，比特幣上週一度回落至6萬美元附近，本週初反彈至約7.1萬美元，但相較2025年10月創下的12.6萬美元高點，仍累計回撤約44%。情緒層面仍處於明顯承壓狀態。
綜合歷史經驗，負夏普比率往往伴隨階段性轉折的醞釀期，但真正的修復過程可能需要數月。對於市場參與者而言，這更像是一段風險與機會並存的耐心考驗期，而非立刻“抄底”的信號。
