預測市場將美伊停火推上短時限

Polymarket 和 Kalshi 的交易員正在為一項脆弱的停火默契定價，押注金額超過 16.5 百萬美元，用於判斷或是否華盛頓會正式結束其對德黑蘭的軍事行動。

重點整理：

• Polymarket 的美國-伊朗軍事行動市場成交量達 16.4 百萬美元，其中 4 月 30 日的勝率為 42%。
• Kalshi 只給出 16% 的機率，認為美國將在 2027 年 1 月 1 日前重新開放其在伊朗的駐館；且「No」報價為 84 美分。
• 4 月 10-11 日左右在伊斯蘭堡開始停火談判，但交易員僅給出 26% 的機率，認為停火能撐過 4 月 21 日。

Polymarket 交易員為 4 月 30 日的美國-伊朗宣戰終結給出最佳賠率

唐納・川普（Donald Trump）於 4 月 7 日宣布的為期兩週附條件停火，已停止美國與伊朗之間的直接敵對行動，但預測市場尚未確信這份平靜會持續。該協議在巴基斯坦協助調停下促成，要求伊朗允許「海峽霍爾木茲的完整、即時且安全開放」。任何對該條件的干擾，都會使整體安排面臨風險。

在 Polymarket 上，追蹤川普何時會在 2026 年 2 月 28 日啟動後正式宣告結束對美國軍事行動的市場，累積總交易量為 $16,419,168。4 月 30 日目前的最高機率為 42%，且已有 $3,508,856 被押在該結果上。接著是 6 月 30 日，累積機率為 79%，成交量為 $1,485,985，反映交易員信心：若不是更早，正式宣告也將在初夏到來。4 月 15 日僅為 10%，顯示幾乎沒有人期待川普會在接下來一週內把事情定下來。

Image source: Polymarket screenshot on April 8, 2026, at 8 p.m. Eastern time. 另一個 Polymarket 事件押注則在問：川普或美國政府是否會在兩週窗口結束前，正式宣布「結束」這項停火本身。該市場已吸引 $53,965 的成交量，且呈現出更偏懷疑的走勢。4 月 21 日以 26% 領先。4 月 18 日緊追在後，為 24%。4 月 8 日僅出現 1% 的機率，而 4 月 10 日為 7%，4 月 12 日為 19%。這種差距顯示交易員預期停火至少還能維持幾天，但許多人懷疑它能否撐過整整兩週。

Image source: Polymarket screenshot on April 8, 2026, at 8 p.m. Eastern time. 停火讓談判者只擁有一個很窄的時間窗。預計會在 4 月 10-11 日左右於伊斯蘭堡進行會談，副總統 JD Vance 預計將率領美國代表團。伊朗已表態，它希望的是敵對行動的永久性結束，而不是暫時停頓。其 10 點提案包含要求解除制裁、對損害進行賠償、美國從區域撤軍，以及伊朗對海峽的控制。川普曾將該提案描述為「可行的談判基礎」。

宣布後的複雜情況已經在發生。協議公布後不久，便出現了海灣持續導彈活動的報告，以及以色列對黎巴嫩的打擊。伊朗表示，若黎巴嫩仍持續遭到攻擊，可能會使後續談判變得「不合理」。以色列國內政治也增加了另一個變數：該協議未能達成更具擴張性的以色列目標，這使總理 Benjamin Netanyahu 承受壓力。

在 Kalshi 上，交易員對更長期的正常化仍抱持懷疑。追蹤美國是否會在 2027 年 1 月 1 日前重新開放其在伊朗的使館或領事館的市場，支持方僅有 16% 的機率。「Yes」合約報價為 17 美分，而「No」則是 84 美分。總成交量為 $67,163。自 3 月初以來，該市場的情緒走低；儘管部分交易員主張，由於可能出現政權更迭，或川普政府的外交政策轉向，這些賠率被低估了。

更廣泛的市場反應在停火消息傳出後是偏正面的。全球股市上漲，而在預期霍爾木茲通行將恢復之下，油價一度短暫跌破 $100 每桶的價格。比特幣也飆升並站上 70,000 美元以上。這種「利多回補」交易假設該協議能夠成立。

雙方都宣稱自己取得勝利。川普與國防部長 Pete Hegseth 表示美國目標已達成，其中 Hegseth 稱結果為「具有歷史意義」。伊朗則將結果定義為：抵抗帶來了成果。這兩套敘事之間的落差很大，而這個落差將決定本週末在伊斯蘭堡會發生什麼事。

交易員目前暫時正為持續的不確定性定價。市場結構顯示，4 月下旬與 5 月的日期有高成交量，但對任何在 4 月 15 日之前就能解決的可能性信心很低；這反映出一群人認為「降溫」是真實發生的，但仍不完整。伊斯蘭堡談判能否產出一份能夠持續的協議，或是在未獲解決條件的壓力下崩潰，將決定哪些倉位最終能拿到賠付。

有一個 $16 百萬美元級別的問題正放在板上。時鐘從 4 月 7 日開始走。