韓華資產管理擴編 ETF 團隊至 8 人，計劃推出主動式 ETF

韓華資產管理（Hanwha Asset Management）ETF 策略團隊負責人李秀珍（Lee Su-jin）於 20 日宣布，團隊將由 5 人擴編至 8 人，並計劃在下半年推出新的主動式 ETF 產品。李秀珍上個月加入韓華資產管理，負責「PLUS」ETF 的研究與主動式產品管理。此一擴編配合政府對「全主動式（fully active）」ETF 的監管放寬，目的在於透過單一由專人主動管理的基金，而非多個被動產品，讓投資人更容易接觸複雜的 AI 產業趨勢。南韓的 ETF 市場資產規模已成長至近 500 兆韓元，上市產品超過 1,100 檔，帶動對可因應資金在 AI 各子產業（包含半導體、電力基礎設施、資料中心與散熱系統）間快速流動的專業組合管理需求增加。

韓華資產管理將 ETF 團隊由 5 人擴編至 8 人

在 20 日接受 Yonhap Infomax 訪問時，李秀珍表示，該團隊將因政府對全主動式 ETF 的監管放寬而由 5 人擴編至 8 人。她在上個月加入韓華資產管理，以帶領 ETF 策略團隊；該團隊負責公司「PLUS」ETF 品牌的研究與主動式產品營運。

李秀珍將主動式 ETF 定義為追隨資金流動的工具

李秀珍將主動式 ETF 描述為能追蹤跨產業資金流動的投資載具。「與其分別購買多檔被動式 ETF，不如用一檔主動式 ETF 以單一產品涵蓋產業的『大趨勢（mega trends）』，這才是真正能降低投資人付出的方法。」她表示。她解釋，半導體在某些時期可能表現強勢，而軟體或基礎設施在其他期間可能領先市場。「若我們能在主動式 ETF 中捕捉這些投資流動，投資人就能用一檔產品完成配置，而不是每次都要挑選多檔 ETF。」她補充道。

李秀珍也依產業特性區分被動與主動式 ETF 的應用。「如果某個產業的進入門檻高、且產業格局變化不大，被動式 ETF 投資核心公司就適合。」她表示。相對地，在像 AI 這類資金會迅速從半導體移轉到電力基礎設施、資料中心與散熱系統的動態產業中，能適時調整投資組合的主動式 ETF 對投資人更具優勢。「強調這點。」她說。

韓華資產管理在主動式 ETF 管理中優先重視與投資人溝通

李秀珍在主動式 ETF 管理中強調與投資人溝通的重要性。韓華資產管理在充滿投資資訊的環境中，持續向投資人與分銷商供應研究與分析資料。「雖然選股與管理能力是主動式 ETF 的重要因素，但能否與投資人溝通同樣關鍵。」她表示。「當因個別股票風險或整體產業變化而導致波動上升時，從管理者角度清楚說明納入資產的理由，以及未來反彈的依據，才能維持投資人的信任。」她補充道。

李秀珍聚焦產品開發於結構性成長主題

李秀珍過去曾在 ETF 市場因具代表性的爆款產品而引起關注。她在前任於 KB 資產管理的職務中，主導了包括美國股息股票、覆蓋式買權（covered call）ETF 以及債券混合型 ETF 等產品規劃。在韓華資產管理，她計劃把重點放在挖掘具高結構性成長潛力的主題，而非為了簡單擴大市占而開發短線題材型產品。

「我不想做出包含大家在談半導體投資時就會想到的三星電子與 SK 海力士（SK Hynix）那些產品。」李秀珍表示。「這麼做可能會與既有產品產生自我競爭（cannibalization）。」她說。「我們要深入檢視並把能創造長期獲利的結構性成長主題商品化，例如全球供應鏈的變化或產業霸權競爭（industrial hegemony competition），這件事特別有趣。」她進一步說明。

政府推動監管放寬：取消主動式 ETF 的相關係數要求

政府正在推動監管放寬，將不適用相關係數義務於主動式 ETF，作法類似主要已開發國家。依現行規定，被動式 ETF 必須與標的指數維持至少 0.9 的相關係數；而主動式 ETF 則必須維持 0.7 或更高。若指數連結規範消失，預期將因各 ETF 的差異化管理策略而開啟新的競爭。

李秀珍預期，市場的早期階段將需要處理機構端的挑戰流程，例如由於投資組合披露結構（PDF）每日揭露所引發的先行交易（front-running）疑慮，以及要求流動性提供者（LPs）提出報價的負擔。她認為，主動式 ETF 市場將朝向擴大管理者酌情權的方向發展，同時仍維持保護投資人的防護措施，類似美國案例。

韓華資產管理以 PLUS 品牌運營 19 檔主動式 ETF 產品

李秀珍敘述，將配合這些變化，從下半年新產品發表起步，以把握主動式 ETF 競爭中的領先地位。韓華資產管理目前在「PLUS」品牌下有 19 檔主動式產品。近期由管理的產品包含「PLUS K 製造業核心公司主動式（PLUS K Manufacturing Core Companies Active）」、「PLUS 全球類人型機器人主動式（PLUS Global Humanoid Robot Active）」以及「PLUS 全球版權核心公司主動式（PLUS Global Copyright Core Companies Active）」。

常見問題

韓華資產管理在 20 日針對其 ETF 團隊宣布了什麼？

韓華資產管理 ETF 策略團隊負責人李秀珍於 20 日宣布，團隊將由 5 人擴編至 8 人，並計劃在下半年推出新的主動式 ETF 產品。此一擴編配合政府對全主動式 ETF 的監管放寬。

為什麼李秀珍在 AI 產業投資中主張主動式 ETF？

李秀珍表示，在像 AI 這類動態產業中，資金會從半導體快速移轉至電力基礎設施、資料中心與散熱系統，相較於分別購買多檔被動式 ETF，能適時調整投資組合的主動式 ETF 對投資人更具優勢。

政府正在針對主動式 ETF 推動哪項監管變更？

政府正在推動監管放寬，將不適用相關係數義務於主動式 ETF，作法類似主要已開發國家。現行規定要求被動式 ETF 與標的指數維持至少 0.9 的相關係數，而主動式 ETF 則需維持 0.7 或更高。