根據分析師詹姆斯·查克的說法，比特幣的市場週期並不像普遍認爲的那樣圍繞其減半事件，而是由其他因素驅動牛市和熊市週期。

“在我看來，比特幣經歷了三個週期，而這些週期並不是圍繞減半事件進行的，”Check在周三表示，指的是區塊鏈每四年一次的挖礦獎勵削減。

他說，市場週期圍繞“採用趨勢和市場結構”錨定，市場的2017年峯值和2022年底部是轉折點。

Check指出了從2011年到2018年的三個之前的週期被稱爲“採用週期”，這是由零售早期採用驅動的，從2018年到2022年的“青春期週期”，這是由“狂野西部的繁榮和崩潰以及槓杆”驅動的，以及從2022年開始的當前“成熟週期”，這是由“機構成熟和穩定性”驅動的。

他說：“2022年熊市之後，情況發生了變化，那些假設過去會重演的人可能會錯過信號，因爲他們只是在關注歷史的噪音。”