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九月份的消費者物價指數(CPI)報告顯示,整體通貨膨脹在降溫,但在最重要的領域並未放緩。好消息是,像二手車、醫療服務、交通和服裝等物品的價格要麼持平,要麼下跌,這就是核心通貨膨脹略低於預期的原因( 3.0%對比3.1%),這爲联准会提供了在不立即面臨失控通貨膨脹風險的情況下降息的空間。然而,表面之下,依然存在嚴重的擔憂。最大的問題是住房成本,包括租金和業主等價租金(在自己家中的生活成本),這些仍然在同比漲超過5.5%。住房成本在核心通貨膨脹指數中佔最大份額,因此只要租金保持高位,联准会就無法自信地說通貨膨脹得到控制。另一個擔憂是,個人護理和家庭食品等服務的價格仍在比正常情況漲得更快,這表明工資壓力或需求粘性可能使通貨膨脹保持在高位。因此,盡管總體數字支持在10月29日降息,联准会可能仍會保持謹慎,並持續發出未來降息是否取決於住房通貨膨脹是否最終降溫的信號。如果沒有,市場可能會開始擔心联准会過早放松,這可能引發滯漲擔憂,即通貨膨脹保持高位而增長放緩。這造成了一個棘手的環境:對於市場而言,短期是唱多的,但如果通貨膨脹沒有繼續全面放緩,則表面之下則是脆弱的。

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