知道大家現在都不愛聽樂觀論調。市場一片恐慌，互相潑冷水成了主旋律……但說真的，轉機可能比你想的近得多。

如果承認全球流動性是最核心的宏觀變量，那這條線就得盯緊了。記住一個事實——未來12個月的主線劇情，就是滾動那10萬億美元的債務。其他的？都是配角戲份。

眼下的麻煩很明確：政府停擺讓流動性急劇收緊。財政部一般帳戶（TGA）在堆錢，但沒地方花出去。逆回購工具（RRP）已經見底，指望不上了。量化緊縮（QT）還在繼續抽水。這三重壓力砸向市場，加密貨幣作爲流動性最敏感的資產首當其衝。傳統金融的資管機構今年業績慘淡，現在不得不追漲，反而讓科技股比加密更穩。401K養老金的持續流入也幫了股市的忙。如果這種流動性枯竭再拖久一點，股市也扛不住。

但是——轉折點就在眼前。

政府停擺一結束，財政部會在幾個月內釋放2500億到3500億美元的支出。QT會停，联准会資產負債表技術上開始擴張。流動性開始流動後，美元可能再次走弱。關稅談判會塵埃落定，不確定性消散。

國債發行量持續增加，這會通過銀行體系和貨幣市場基金（包括穩定幣）注入更多流動性。降息會繼續（停擺會拖累經濟數據，給降息提供更多理由，但不至於衰退）。補充槓杆率（SLR）規則的調整會釋放銀行資產負債表，信貸擴張隨之而來。

CLARITY ACT法案會通過，這會給銀行、資管和整個企業界提供期待已久的加密貨幣監管框架，爲大規模採用鋪路。然後「美麗的大法案」會在2026年中期選舉前推動經濟衝刺。整個系統現在都在爲那場選舉準備一份漂亮的成績單——強勁的經濟和強勁的市場。

中國會繼續擴表。日本會努力穩住日元，同時推財政刺激。利率下降+關稅不確定性消退，ISM指數會回升。

你只需要穿過這扇痛苦之窗。流動性的洪流就在前方等着。永遠記住「別在黎明前倒下」這條鐵律……熬過這波震蕩就好。牛市裏這種回調很正常，它的作用就是測試你夠不夠堅定。

有餘糧的話，逢低買入。

簡單說：當流動性這個數字往上走，所有數字都會跟着往上走。