比弗羅斯特與收益飛輪的崛起：在去中心化金融中構建可持續增長

加密行業正進入一個新的階段——這個階段不是由投機驅動的，而是由收入和真實的實用性驅動的。隨着敘事驅動的炒作逐漸減弱，推動這一轉型的協議是那些擁有可持續、透明收入模型的協議。在它們中間，Bifrost，波卡的龍頭流動性質押協議，以開創一種新的價值循環：收入飛輪而脫穎而出。

從炒作到基本面

在過去的一年裏，投資者的關注點已經從代幣空投和募資轉向了產生現金流的協議。主要的DeFi參與者如AAVE、Uniswap和Hyperliquid已證明，持續的收入和代幣回購能夠創造長期價值。

在這種新範式中，利潤分享和協議收入已成爲可持續性的核心指標——而Bifrost的Tokenomics 2.0完美體現了這一演變。

代幣經濟學 2.0 的引擎

於2025年11月1日推出的Bifrost的bbBNC模型引入了硬編碼的每月回購，其中協議收入會自動用於在公開市場上回購$BNC 。

每月，10%的回購代幣被銷毀以創造通貨緊縮壓力，而90%分配給$bbBNC 持有者——那些鎖定$vBNC 一段時間以賺取收益的用戶。

該結構用自動化、基於規則的價值分配取代了自主決策、治理觸發的回購——將協議的成功與其最忠誠的參與者對齊。

bbBNC：通過真實收益實現長期對齊

$bbBNC 是通過鎖定$vBNC獲得的不可轉讓收益代幣。用戶鎖定的時間越長，鎖定的數量越多，他們在協議利潤中的份額就越大。這種方法確保只有長期支持者才能從經常性收入中受益。

受Curve的veToken模型啓發，bbBNC將質押轉變爲一個由治理支持的分紅系統，獎勵信念而非投機。

收入飛輪

Bifrost的模型建立了一種自我強化的經濟循環：

質押活動產生協議獎勵。

每月自動 $BNC 回購獎勵基金。

回購向bbBNC持有者分配收益。

收益吸引長期參與者，增強對vTokens的需求。

更高的參與度推動更多的質押和收入 — 爲下一個週期提供動力。

此收益飛輪將協議收入轉化爲持續的流動性、效用和增長來源——在Bifrost生態系統中創造可持續價值。

透明、可衡量、被低估

在過去12個月中，Bifrost產生了$1.37百萬的協議收入，並已經從公開市場回購了超過955,000 $BNC ——大約佔其流通供應的1.25%。

在$100M 的TVL下，242%的vDOT鑄造增長，以及M/R (市值與收入)比率爲5.6倍——相比於像Lido這樣龍頭協議的9.8倍——Bifrost在其基本面下仍然被低估。

超越數字

Bifrost即將推出的路線圖——包括vETH 3.0、穩定幣收益庫和多鏈vToken套件——擴大了其作爲跨生態系統基礎收益層的角色。

它的信息很明確：

加密貨幣的未來將不再由投機性敘事定義，而是由以收入爲驅動的自我維持生態系統定義。

而在這種轉變的中心是Bifrost，其收入飛輪每個月都在加速旋轉。