Bifrost：現金流驅動的增長飛輪——從敘事時代走向價值時代

在加密行業經歷了長達數年的“敘事狂歡”後，市場正進入一個全新的階段——現金流時代。概念炒作的泡沫逐漸褪去，真正有持續盈利能力的項目，才是這個時代的贏家。

敘事落幕，現金流啓幕

過去，加密項目依靠代幣預售和空投制造短期熱度；而如今，行業焦點已轉向擁有真實現金收入的項目。無論是一級市場還是二級市場，投資者都更加青睞那些具備清晰商業模式與持續現金流的協議。

在 DeFi 與 CeFi 領域，像 AAVE、Hyperliquid、pump.fun 等通過回購分紅模式提升代幣價值的項目，已獲得顯著估值溢價。

這標志着加密行業從“投機驅動”轉向“價值驅動”，從空投泡沫走向真實業務。

價值捕獲創新：從治理回購到質押分潤

傳統公司有股東分紅，而加密項目的代幣價值能否捕獲利潤，取決於其代幣經濟模型設計。

Bifrost 2.0 的核心創新在於：將協議現金流直接反饋給代幣持有者，實現從“治理回購”向“剛性分潤”的轉變。

剛性回購機制

Bifrost 每月將財庫收益用於從市場自動回購 BNC，並按 10% 銷毀 + 90% 分潤 的比例處理：

10% 銷毀帶來通縮效應；

90% 分潤發放給 bbBNC 持有者，形成長期分紅機制。

這一機制消除了治理提案的不確定性，讓收益分配透明、剛性、可持續。

bbBNC：面向長期持有者的分紅憑證

bbBNC 是鎖倉憑證，用戶通過鎖倉 BNC 或 vBNC 獲取。鎖倉越多、期限越長，獲得的 bbBNC 越多；隨着解鎖期臨近，bbBNC 將衰減。

這一機制類似 Curve 的 veCRV 模型，將更多收益定向分配給真正長期看好 Bifrost 的支持者。

回購落地，分潤啓動

2025 年 11 月 1 日，Bifrost 正式啓動代幣回購與分潤計劃：

已完成回購 955,108 枚 BNC，相當於總供應量的 1.25%；

用戶可在 bifrost.io/bbbnc

** 實時查看回購與收益記錄，透明公開。**

這標志着 Bifrost 的“現金流分紅機制”正式進入執行階段。

估值錨定：現金流證明的低估價值

Bifrost 在過去 12 個月中實現協議收入 137 萬美元。

按當前 BNC 價格（0.1 美元）計算，已解鎖市值約爲 700 萬美元，對應的 市銷比（MCap/Revenue）僅爲 5.6，遠低於 LIDO（9.8）等主流 DeFi 協議，顯示出顯著低估。

這一“現金流錨定”的估值邏輯，使 BNC 成爲少數具備傳統金融分析框架可比性的加密資產。

增長飛輪：由現金流驅動的正向循環

Bifrost 的增長邏輯已形成一個完整閉環：

PoS 收益 → 協議收入 → 回購分潤 → 社區增長 → 業務擴張 → 收入提升

現金流帶來真實分紅，社區忠誠度提升推動生態增長，生態增長反哺收入與代幣價值，形成自我強化的增長飛輪。

未來展望：從敘事到落地

目前，Bifrost 的 TVL 穩定在 1 億美元，其核心產品 vDOT 鑄造量增長 242%，持有人數增長 82.2%。

接下來，團隊將推出包括 vETH 3.0、穩定幣 Vault、全新 vToken 產品 在內的多項新業務。

當許多項目仍陷於“敘事內卷”時，Bifrost 已用現金流證明：

真正的創新，不在於畫更大的餅，而在於賺更實的錢。

真正的增長，不靠炒作驅動，而靠價值積累。

在加密世界進入“價值時代”的當下，Bifrost 正以現金流爲核心，重塑加密協議的商業邏輯與投資信任。