市盈率不是魔法——但這就是爲什麼每個人都不停談論它的原因

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市盈率 = 你爲每一美元的公司盈利支付的價格。高市盈率？市場認爲即將有大增長。低市盈率？要麼是個便宜貨，要麼公司遇到麻煩。但這不是全部故事。

它是如何實際運作的

公式非常簡單：股票價格 ÷ 每股收益 = 市盈率

想象一下——如果一家公司賺取$1B 的利潤，而有10億股流通，那麼每股收益就是$1 。如果股票交易價格爲20美元，那麼你的市盈率就是20。你爲每$20 的利潤支付$1 。

三種P/E口味

市盈率 — 基於過去12個月的實際收益。真實數據，無需猜測。

前瞻市盈率 — 使用分析師對未來12個月的預測。更具吸引力但風險更高。

相對市盈率 — 將公司與其行業同行或歷史平均水平進行比較。這裏上下文很重要。

當你實際使用這個時

✓ 識別被低估的股票 — 比較兩家類似公司；P/E 較低的那家可能是個便宜貨(或可能是個破產的)

✓ 行業篩選 — 科技股通常的市盈率在25-40之間；公用事業股更像是12-18。沒有上下文無法直接比較它們。

✓ 跟蹤市場情緒 — 如果一家公司的市盈率從15躍升至35，市場對未來增長感到興奮

陷阱 (而且總是有陷阱)

如果收益爲負則無效 — 虧損公司沒有市盈率，結束

忽視了增長故事 — 亞馬遜多年來的市盈率非常高，因爲投資者押注於未來巨額利潤。他們是對的。

可以被操控 — 會計技巧可以誇大報告的收益

缺乏全面視角 — 高債務、負現金流或庫存問題？市盈率不會提醒你

關於加密貨幣？

事情是這樣的：比特幣和大多數山寨幣沒有收益，因此市盈率不適用。

但那些從費用中產生實際收入的DeFi協議呢？一些分析師正在嘗試類似於市盈率的指標。Uniswap的費用、Aave的利息收入——從理論上講，你可以對這些進行建模。不過這仍然很早，並且沒有標準化。

最後結論

市盈率是一個有用的起點，而不是終點。使用它來縮小範圍，然後深入研究收入增長、利潤率、債務水平和競爭優勢。在行業內進行比較。不要單靠它。

在衆多信號中，它只是一個信號。