永續合約到底在玩啥？一文看懂槓杆交易的本質

如果你在幣圈混過，肯定聽過"永續合約"這個詞。最近市場活躍，不少新手躍躍欲試，但對這東西還是一知半解。今天咱們就剝開這層皮，看看永續合約究竟怎麼運作的。

永續 vs 期貨：區別在哪

傳統期貨有到期日——比如12月交割，時間一到就得結算。永續合約呢？沒有到期日，你可以一直持倉，想什麼時候平就什麼時候平。

舉個數字：BTC現貨價格70000美元。你看漲但沒錢全額買入，怎麼辦？

• 現貨交易：需要70000美元買1個BTC
• 永續合約10倍槓杆：只需7000美元保證金，就能控制價值70000美元的頭寸

價格漲到77000？你賺7000美元（扣除費用）。跌到63000？你虧7000美元。收益和損失都被放大了10倍——這就是槓杆的魔力，也是風險所在。

做多、做空、槓杆——三板斧

做多就是賭漲。BTC從70000漲到80000，做多的人獲利。最簡單粗暴的玩法。

做空是賭跌。BTC從70000跌到60000，做空的人賺錢。這在熊市特別有用——讓你即使在下跌趨勢裏也能盈利。

槓杆倍數決定了放大程度。1倍=沒有放大（等於現貨）；5倍=本金乘5；100倍=本金乘100。聽起來激動人心，但100倍槓杆意味着價格只要動1%，你就可能爆倉。

數據參考：2024年幣圈合約爆倉事件中，超過70%的爆倉來自50倍以上的高槓杆頭寸。新手普遍建議1-5倍起步。

資金費率——隱藏的成本

永續合約沒有到期日，那怎麼保持合約價格不脫離現貨太遠？答案是資金費率。

每8小時（不同平台有差異），系統會根據市場情緒調整費率：

• 正費率：多頭支付給空頭。通常出現在牛市，多的人多，空頭稀缺，所以多頭要"付錢"來維持這個不平衡
• 負費率：空頭支付給多頭。通常出現在熊市

假設你持有10張BTC多頭，資金費率是0.05%（每8小時），那麼8小時你要支付0.05個BTC的費用。如果長期持倉，這筆費用會慢慢侵蝕你的利潤。

這就是爲什麼有些人做長線永續時要特別留意費率——短期套利友好，長線持倉要把這筆帳算清楚。

爆倉：最扎心的那一刀

假設你用7000美元開了10倍槓杆做多BTC。保證金率下降到一定閾值（通常是5%），系統就會強制平倉你的頭寸——這就是爆倉。

簡單說：價格反向走，你的保證金快用完了，交易所不等你反應，直接把你的頭寸平掉，剩餘的錢（如果有的話）返還給你。慘的時候，保證金和部分收益都沒了。

**爲什麼爆？**主要三個原因：

1. 槓杆太高——100倍槓杆，價格反向1%你就爆
2. 市場暴動——幣圈一天20%波動是常事
3. 沒設置止損——價格一路跌，你沒有自動平倉點

防爆指南：

• 槓杆控制在5倍以內（新手)
• 必須設置止損，比如虧5%就自動平倉
• 不要All in，保留部分資金
• 定期查看維持保證金率
• 選擇大平台（安全性更高）

實戰路線

第0步：在模擬盤練。很多交易所都提供假錢練手的環境，用這個測試你的策略，找到爆倉的感覺（虛擬的）。

第1步：從小額開始。100美元，1倍槓杆，只做多。熟悉界面和操作流程。

第2步：試試做空。同樣小額、低槓杆，體驗熊市賺錢的感覺。

第3步：逐步提槓杆。5倍試試手感，熟悉平倉、止損的使用。

第4步：進階玩法。套利、對沖等，但前提是基礎扎實了。

關鍵心態：幣圈80%人虧錢，主要因素不是運氣，而是情緒。虧了想翻本、盈利了想貪更多，往往就是這兩個心理陷阱導致爆倉。

總結

永續合約是工具，不是賭博。用對了，你可以在熊市也賺錢、用小額資本撬動大頭寸。用錯了，你的本金可能在幾分鍾內灰飛煙滅。

要玩，就先學透規則，從模擬盤開始，小額低槓杆試水。別借錢玩，別夢想一夜暴富。穩健地積累經驗，才是長期在幣圈活下去的方法。

有具體問題想深入了解嗎？爆倉機制、標記價格、強平價格計算……歡迎繼續提，咱們一個一個拆解。