“Stella，實物資產代幣化生態系統的領軍者”……Messari Research關注的2025年成果

全球加密貨幣研究公司梅薩裏研究在近期報告中重點分析了作爲區塊鏈實體資產平台恒星網路的顯著成果。根據該報告，恒星網路在監管資產的鏈上發行、收益型代幣化資產以及DeFi可組合性方面均展現出強大的競爭優勢，正崛起爲主要協議之一。

報告顯示，恒星網路上發行的實體資產（穩定幣除外）截至2025年9月總規模達5.333億美元，較上年增長約25%。其中富蘭克林坦伯頓的BENJI佔據實體資產總量的93%以上，建立絕對主導地位， WisdomTree各類美債代幣也持續發行。梅薩裏研究基於這些數據與案例，評價恒星網路在鏈上管理實體資產方面已成爲"最先進的生態體系之一"。

在2025年9月於巴西裏約熱內盧舉辦的恒星共識大會上，恒星發展基金會宣布網路上現有可用實體資產總規模突破30億美元。這得益於Ondo Finance、RedSwan、Mercado Bitcoin等多家發行方接連在恒星網路發行代幣化美國國債、房地產、股票及債券等資產。特別值得關注的是，梅薩裏研究分析指出恒星當前在區塊鏈實體資產發行規模中位列全網第六，其對合規監管的嚴格遵循成爲吸引機構需求的關鍵因素。

恒星的技術基礎同樣值得關注。Soroban智能合約平台、恒星資產合約標準、多籤與權限控制功能，以及基於LayerZero的跨鏈傳輸技術相互結合，爲資產發行方與用戶提供靈活工具。這有效擴展了實體資產的可組合性，使收益型證券能夠與DeFi協議實現交互聯動。

在DeFi領域，恒星正通過去中心化借貸平台Blend、DeFi收益聚合器DeFindex、去中心化交易所Aquarius等應用拓展生態邊界。尤其通過Centrifuge的deRWA標準發行的美國國債及CLO代幣可實現自由轉移並與DeFi直接交互，極大提升了實體資產的鏈上利用率。

美國以外資產發行的增長亦彰顯恒星網路的擴張態勢。Etherfuse在恒星網路發行基於墨西哥、巴西等國政府債券的代幣，Archax等傳統資產平台也參與其中，正籌備面向歐洲市場的資管產品。隨着這些發行方與Akas、Cashlink、21X、Bitbond等受歐洲監管認可的基礎設施供應商相繼融入恒星生態，機構投資者入局可能性正持續擴大。

梅薩裏研究認爲推動恒星未來競爭力的核心要素包括：超低費率結構、高擴展性應用生態、以及多元化的收益型資產。這些特質對尋求實體資產配置的機構與散戶投資者均具吸引力，或將成爲挑戰以太坊、Solana等現有領先公鏈的催化劑。

梅薩裏研究在報告中強調，恒星網路正在超越單純支付型區塊鏈的定位，在全球資本市場與數字資產交匯處構建起新型實體資產樞紐。這一轉型被視爲區塊鏈技術能從根本上重構傳統金融體系結構性問題的又一力證。