Gate GUSD：重塑穩定幣價值邏輯，打造加密市場新收益錨

在穩定幣競爭進入下半場的背景下，Gate 於 2025 年 8 月推出了 GUSD，一種由美國國債支持的理財憑證。

與大多數依賴代幣價格波動的理財產品不同，GUSD 由美國國債等低風險資產擔保，旨在為投資者帶來長期且可預期的穩定收益。

官方數據顯示，GUSD 的鏈上供應量已突破 3.2 億美元，顯示出市場對這類「可增值穩定幣」的強烈需求。

01 GUSD 的運作機制與核心特點

GUSD 是 Gate 交易所推出的創新穩定幣，它與美元 1:1 挂钩，但不同於傳統的穩定幣。

用戶可以直接在 Gate 平台上使用 USDT 或 USDC 按 1:1 的比例兌換 GUSD。

自鑄造之日起，GUSD 持有者即可享受 4.4% 的年化收益率。這一收益來源於兩部分：底層美國國債的利息和 Gate 生態系統的部分收入。

在贖回機制上，GUSD 提供了靈活選擇。用戶可以選擇標準贖回（0.05% 手續費，D+3 日內到帳）或快速贖回（0.1% 手續費，10 分鐘內到帳）將 GUSD 換回 USDC。

Gate 承諾在產品頁面公開儲備金證明，展示托管銀行或合作機構出具的證明文件，確保流通中的每一枚 GUSD 都有足額資產支撐。

02 市場表現與採用情況

GUSD 在推出後短時間內獲得了顯著的市場關注。據 CoinGecko 最新數據，GUSD 自 8 月 29 日正式推出以來，鑄造量已突破 1.2 億美元。

這一增長與 Gate 平台整體發展態勢相吻合。2025 年 8 月，Gate 創下了史上最強單月成績，衍生品交易量飆升 98.9% 至 7460 億美元，其衍生品市場份額提升至 10.1%，穩居全球第四大衍生品交易所。

GUSD 已被深度整合到 Gate 的生態系統中。除了基本的現貨交易（支持 GUSD/USDT、BTC/GUSD、ETH/GUSD 等多個交易對）外，GUSD 還可用於參與 Launchpool 流動性挖礦。

在 Gate Launchpad 第四期項目 Plasma (XPL) 的認購中，GUSD 被作為唯一認購資產，用戶既能參與新幣認購，又能繼續獲得 GUSD 的固有收益，實現了「雙重增益」體驗。

03 對加密貨幣行業的重大意義

GUSD 的出現代表了穩定幣價值邏輯的重寫。長期以來，穩定幣市場由 USDT 和 USDC 主導，前者依靠規模優勢，後者憑藉合規性取勝。

而 GUSD 引入了「收益疊加」模式，將競爭焦點從規模和合規擴展到了應用與收益。

這種模式為加密市場提供了新的「收益錨」。在高利率的傳統金融環境下，GUSD 讓加密用戶無需離開區塊鏈世界，也能獲得與美國國債相當的穩健收益。

這可能會吸引更多傳統資金流入加密市場。

GUSD 也是 RWA（現實世界資產）代幣化趨勢的重要實踐。它成功將美國國債這類傳統資產以加密憑證的形式引入鏈上，為未來更多類型的傳統資產上鏈（如公司債、房地產等）提供了參考框架。

對於 Gate 平台而言，GUSD 增強了其生態閉環。一旦用戶開始使用 GUSD 進行交易、理財和挖礦，就會形成資金沉澱效應，提升平台黏性和活力。

04 未來展望與潛在挑戰

隨著加密市場的不斷發展，GUSD 的「雙重收益」模式可能會成為行業新標準。Gate 計劃逐步開放合約交易、槓桿借貸等更多功能，進一步拓展 GUSD 的應用場景。

然而，GUSD 也面臨一些挑戰。監管是最大的不確定性因素。收益敘事可能會引發關於 GUSD 是否屬於證券的討論，這需要明確的合規框架來界定。

收益模式的長期可持續性也需要觀察。4.4% 的年化收益率與美國國債市場波動相關，如何在全球合規體系下平衡收益與風險是 GUSD 需要解決的核心問題。

此外，隨著更多競爭對手推出類似產品，GUSD 需要保持其獨特優勢。未來，穩定幣市場可能呈現「多極化」格局：USDT 保持流動性優勢，USDC 巩固合規市場，而 GUSD 等新興穩定幣則在細分賽道尋找突破口。

未來展望

未來幾個季度，穩定幣市場大概率會呈現「多極化」格局：USDT 繼續依靠全球流動性優勢佔據第一；USDC 在合規與機構市場維持地位；而 GUSD 等新興穩定幣則可能在收益疊加等細分賽道找到突破口。

GUSD 的成功已經超越了產品本身，它代表了加密貨幣與傳統金融正在發生的深度融合。隨著更多資產上鏈和合規框架清晰，GUSD 這類兼顧穩定價值和生息能力的產品可能成為新一輪市場增長的基礎設施。