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比特幣反向現貨回報的模式通常標志着市場底部



比特幣再次進入倒掛狀態,這是一種在主要底部附近經常出現的市場條件。在這種情況下,BTC的期貨合約價格低於現貨,這表明衍生品市場上存在較高的恐懼、壓力和防御性布局。這一變化發生在比特幣從其峯值下跌了大約30%之後。
三個月年化基礎的下降至約4%突顯了衍生品市場的壓力有多大。歷史上,每當出現期貨市場的逆向市場時,它都與主要轉折點緊密相連。這個模式在2022年11月、2023年3月和2023年8月保持一致,每次都與價格的關鍵底部或急劇反彈相對應。

RUMJog Enterprises的管理合夥人Thomas Young在X上指出,比特幣的逆向市場是不常見的,通常只在強制拋售恐慌或短暫的投降時出現。Young解釋說,市場通常會從這裏走出兩條路徑,要麼在恐懼消散後迅速反轉,要麼經歷一次最終的洗盤,這也標志着下行趨勢的結束。

在2022年末FTX崩潰期間,反向市場正好標志着週期低點,接近一萬五千美元。它在2023年3月再次出現,當時比特幣在SVB危機和USDC不穩定期間短暫跌破兩萬美元水平,之後迅速反彈。2023年8月,當Grayscale ETF消息引發的拋售將比特幣推向兩萬五千美元時,它再次浮現,這成爲一個短暫的底部,隨後迅速反彈。

三個月基差壓縮至自2022年底以來的最低水平,表明對槓杆多頭頭寸的需求正在崩潰。在牛市條件下,交易者通常會爲遠期敞口支付溢價,推動基差上升,這在2024年3月時達到了27%,當時比特幣價格突破了73,000美元。

今天的差價縮小反映了市場情緒的謹慎,風險偏好減弱,以及在近期下跌後的持續謹慎。比特幣在正常情況下通常會以輕微的期貨升水交易,而在熱情極端時會進入陡峭的期貨升水狀態,這使得回歸到期貨貼水成爲更廣泛市場壓力的顯著跡象。

#bitcoin $BTC
BTC1.6%
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