來源：CoinTribune
原標題：Strategy 停止大規模購買 BTC：我們應該擔心嗎？
原文連結：https://www.cointribune.com/en/strategy-stops-massive-btc-buying-should-we-worry/

Strategy 比特幣策略轉變：對市場意味著什麼

自 2020 年以來，Strategy 對比特幣展現出絕對的信任，每月累積數千枚 BTC。然而，在 2025 年 12 月，這家巨頭似乎突然踩下了剎車。購買量暴跌，現金儲備激增，疑問浮現：這一轉變意味著加密寒冬將持續，還是僅僅是在不確定性中保持謹慎？

重要發展

• Strategy 大幅減少比特幣購買量，從 2024 年的 134,000 BTC 驟降至 2025 年 12 月僅 130 BTC。
• Strategy 最近一次大額比特幣購買後，儲備提升至 649,870 BTC，但執行長表示在某些條件下可能出售部分持倉。
• Strategy 放緩購買比特幣引發疑問：這是價格下跌的風險，還是反彈前的買入機會？

Strategy 突然放緩大規模比特幣購買：原因何在？

數據不言自明：Strategy 的月度比特幣購買量，從 2024 年 11 月的 134,000 BTC 降至 2025 年 11 月底僅 130 BTC。根據 CryptoQuant，此劇烈下滑反映出公司策略轉向以流動性為核心的保守路線。最後一次大額購買發生於 2025 年 11 月 17 日，當時以 8,178 BTC 換得 8.355 億美元，使其儲備達到 650,000 BTC，總成本約為 483.8 億美元。

CryptoQuant 將這一放緩解讀為對熊市的準備。月度購買圖表驗證這一趨勢：2024 年見頂後，曲線直線下滑，年末幾乎無新增累積。這一變化發生在 2025 年比特幣最大回撤之後，背景是「BTC proxy trade」時代結束，以及加密財務公司面臨壓力。

賣出 BTC？Strategy 執行長設下條件引市場擔憂

近日，Strategy 執行長提及一種意外可能性：在特定條件下出售部分比特幣儲備。這一表態讓習慣於把公司視為 BTC 無條件支柱的投資者產生疑慮。CryptoQuant 指出，這種謹慎有多重原因：

• 在不確定市場中維持流動性的需求；
• 來自股東的壓力；
• 不利的宏觀經濟環境。

Strategy 在 2025 年 11 月最後一次大規模購買，似乎與這一新路線相矛盾。然而，這更可能是以具吸引力價格逢低加碼，把握機會，以防未來長時間下跌。市場猜測紛紛：Strategy 是否預見到重大修正，還是單純為安撫投資人？

比特幣關鍵轉折點：即將上漲還是下跌風險？

對投資者而言，最關鍵的問題是：作為歷史上最大比特幣累積者的 Strategy 放緩購買，BTC 是會上漲還是下跌？兩種情境並存。一方面，若機構玩家趁低價悄悄買進，創造稀缺效應，意外上漲仍有可能。另一方面，下跌風險仍存：需求減弱可能導致深度回調，尤其是其他企業亦效仿 Strategy 時。

值得關注的指標有很多：巨鯨行為、比特幣 ETF 反應，以及監管動態。可以確定的是，市場正處於臨界點。未來數月將決定 Strategy 準備「加密寒冬」是否正確，還是過度謹慎。對投資人來說，疑慮已現：要跟隨這一趨勢，還是押注反彈？

Strategy 並未與比特幣劃清界線，但其策略轉向反映出市場變局中的不確定性。在機會與風險之間，可以確定一點：2026 年將極為關鍵。你會在這種情況下買進 BTC，還是等到更明顯下跌才進場？