IMF 警告美元穩定幣對全球的影響

來源：CoinTribune
原標題：IMF 警告美元穩定幣對全球的影響
原始連結：https://www.cointribune.com/en/the-imf-warns-about-the-global-impact-of-dollar-stablecoins/

概述

IMF 發布了一份名為《理解穩定幣》的綜合報告，對美國、英國、日本及歐盟的監管方式進行了深入分析。關鍵發現指出目前監管格局支離破碎，各司法管轄區各自為政，缺乏協調策略。

破碎化問題

華盛頓機構指出一項主要風險：穩定幣在不同區塊鏈上的大量發行，導致「由於潛在缺乏互操作性而產生低效率」。這種監管拼湊，各國維持各自不同規則，造成順暢交易的障礙。

該領域兩大主導者清楚體現了這種破碎化：

• USDT (Tether)：約有75%抵押品為美國短期國債，輔以回購協議及銀行存款。值得注意的是，其資產中有5%為比特幣，這對「穩定幣」本身的穩定性概念提出質疑。
• USDC (Circle)：40%儲備為美國政府證券，採取更為保守的儲備策略。

最近於七月簽署的 GENIUS 法案進一步加劇了這種破碎化，對支付型穩定幣實施嚴格框架，導致美國與歐洲資金池流動性明顯分離。

超越監管：系統韌性

IMF 的訊息標誌著對傳統監管導向論述的突破。該機構強調，「強健的宏觀經濟政策與健全機構應成為第一道防線」。換句話說，僅靠監管是不夠的——金融體系本身的基礎必須被強化。

這一觀點在考慮市場預測時尤顯重要。有分析師預估，穩定幣市值至2030年有望達到3兆美元，可能迫使聯準會重新考慮其貨幣政策及中性利率。對美元穩定幣不斷增長的需求，正在大規模吸收美國國債。

美元化現象

超過99%的穩定幣市場由美元資產主導，這些工具正成為新興經濟體的美元化推動力，繞過了傳統銀行體系。此現象或將削弱貨幣政策傳導，並改變全球宏觀經濟平衡。

國際協調的呼籲

IMF 強調，「國際協調」對於應對這些挑戰至關重要——而目前這種協調機制仍然缺失。歐洲推出 MiCA 法規、美國完善 GENIUS 法案、亞洲則實驗自有監管模式，全球尚無統一框架。

結論

IMF 已不再被動觀察，而是對監管破碎化發出警告。其核心訊息明確：若無國際協調，且不強化宏觀經濟基礎，穩定幣恐將成為不穩定因素，而非受控的金融創新。當前，全球監管機構有責任建立一致且協調的應對措施。