摩根大通認為若策略堅持， 比特幣將達到$170K

來源：CoinTribune
原始標題：JPMorgan認為比特幣若Strategy持續持有將達到$170K
原始連結：https://www.cointribune.com/en/jpmorgan-sees-a-bitcoin-at-170000-if-strategy-holds-firm/
加密貨幣市場從未一帆風順。有時受政治決策動搖，有時因企業公告而受益，很少只是單純遵循供需法則。那麼，如果現在比特幣的命運已不再僅取決於礦工或監管機構？根據摩根大通（JPMorgan）的說法，有一個非常特定的參與者可能左右BTC價格。它的名字：Strategy。一場平衡遊戲，可能帶來歷史新高。

重點摘要

• Strategy持有65萬顆BTC，目前其mNAV維持在1.13的穩定水平。
• 摩根大通（JPMorgan）設定目標價為$170,000，前提是Strategy一枚比特幣都不賣出。
• 若Strategy被MSCI指數剔除，資金外流可能高達28億美元。
• 摩根大通估算比特幣生產成本現已達到$90,000。

Strategy：比特幣的堡壘還是破口？

在摩根大通，波動性已不再是解釋比特幣走勢的唯一因素，這項資產被認為相較黃金仍被低估。現在的關鍵因素是Strategy的穩健性。訊息明確：只要mNAV比率(企業價值/比特幣價值)維持在1以上，一切安好。今天這個數字是1.13，給人安心的空間。

為避免任何恐慌，由Phong Le領導的這家公司已建立了安全緩衝：現金14.4億美元，足夠在兩年內不賣出任何Satoshi。這是個有意為之的策略，正如創辦人Michael Saylor所言：

指數分類不能定義我們。我們的策略是長期的，對比特幣的信念堅不可摧。

與此同時，摩根大通繼續以與黃金比較的估值模型為依據。結果？BTC在6-12個月內的理論目標價為$170,000。對懷疑論者來說，這將是一記響亮的耳光……前提是Strategy能堅守。

MSCI：下一輪加密牛市的無聲裁判

1月15日，可能成為加密圈的關鍵日期。那一天，巨頭MSCI將做出決定：像Strategy這樣的公司是否該從其股票指數中剔除？這個看似技術性的決策，可能引發大量資金流動。

根據摩根大通的估算，若MSCI將其剔除，資本外流可能高達28億美元。若其他指數也跟進，則可能高達88億美元。然而，這一切似乎已被市場提前消化。自可能被剔除的消息公布以來，Strategy股價已下跌40%，表現甚至比比特幣還差。

但如果MSCI決定保留Strategy在指數內？局面將逆轉。這家公司或可迅速回到10月前的水平，BTC也可能再度上漲。

Bitwise的Matt Hougan則保持樂觀。據他所言，即使Strategy被指數剔除，也不會被迫拋售其比特幣。他指出，公司有足夠儲備應付中期財務責任。

$90,000：比特幣的高牆還是小坎？

在加密世界，一個數字格外引人注目：$90,000。這不是歷史壓力位，而是摩根大通認定的比特幣新平均生產成本。這是一道心理門檻。若長期跌破該水平，對某些礦工——尤其是能源成本壓力大的礦工——恐會拉響警報。

以每度電$0.05計算，效益較低的礦工已難以維持盈利。每增加1美分，單位成本就提高$18,000。因此部分礦工會拋售BTC自保，但摩根大通認為這不是影響價格的最主要因素。

同時，其他加密貨幣則默默承壓。以太幣艱難守住$5,000，Solana正在復甦，DeFi項目則在生死之間徘徊。整個市場的命運似乎都懸於單一參與者的一念之間。

重點回顧：關鍵數字與亮點

• $92,091：截稿時比特幣價格
• Strategy持有65萬BTC，估值近$60 億美元
• 其mNAV為1.13，仍在臨界值1之上
• 比特幣生產成本估算為$90,000
• MSCI決策預計將於明年1月15日揭曉

一切仍未塵埃落定。BTC既有機會再創新高，也可能再度回調。有分析認為，$93,500的受阻嚴重削弱牛市假設。加密市場始終脆弱，既要承載希望……也要面對現實。光靠亢奮，已難以堅持到底。