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https://www.gate.com/zh/announcements/article/48445
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比特幣ETF：為什麼機構投資者大量撤資？
來源：CoinTribune
原始標題：比特幣ETF：為什麼機構投資者大量撤資？
原始連結：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-etf-why-are-institutional-investors-withdrawing-massively/
概覽
根據Farside Investors的數據，2025年12月4日，比特幣ETF錄得1.946億美元的淨流出。僅BlackRock的IBIT基金就佔據了$113 萬美元的流出，其次是Fidelity的FBTC，流出5,420萬美元。這些數字與此前連續五天的資金流入形成鮮明對比。
流出的原因是什麼？
原因有多方面。首先，機構投資者關閉了*「基差交易（basis trades）」*，這是一種通過買入比特幣ETF並賣出期貨合約以鎖定低風險利潤的策略。其次，宏觀經濟擔憂，特別是對日本央行12月19日加息的預期，使市場承壓。這些綜合因素解釋了這次兩週以來最大規模的資金流出。
為什麼機構投資者正在拋棄BTC？
部分分析師認為，比特幣ETF的大規模流出反映出機構投資者正從槓桿部位重新調整配置。除此之外，還有與*「日圓套利交易（yen carry trade）」*相關的風險，該操作是指投資者借入日圓，投資於收益更高的資產如BTC。如果日本加息，這一策略的吸引力將降低。
也有人認為，目前的賣壓來自機構投資者關閉*「基差交易」*。這一情況，加上2026年市場逐步整合，可能標誌著此輪回撤階段之後的趨勢。
比特幣：將迎來黑色十二月？
儘管創下流出紀錄，BTC價格依然相對穩定，24小時內僅小幅下跌1.7%，七天內跌幅為0.5%。但月度趨勢依然負面，11月下跌10.5%。這種表面上的穩定是否掩蓋了更深層的脆弱？
12月的展望仍然複雜。一方面，日本加息等宏觀經濟風險可能進一步增加比特幣的壓力；另一方面，「基差交易」的結束也可能標誌著一輪賣壓週期的終結，為市場穩定鋪平道路。對投資者而言，謹慎為上：持續監控ETF資金流向和央行公告，對於預判市場走勢至關重要。
比特幣ETF的巨大流出引發了市場韌性的疑問。儘管分析師一致認為機構正在撤離，但12月的前景仍不明朗。有一點很清楚：投資人必須密切關注宏觀經濟信號與資金流動。這應該被視為一個買入機會，還是需要更加謹慎的信號？