昨晚美國11月CPI數據公布，市場反應可謂劇烈。整體CPI同比增幅僅2.7%，遠低於市場預期的3.1%；核心CPI同比增2.6%，也明顯低於預估的3%。這種通脹"降溫"的速度著實超出了幾乎所有人的預判。

數據一出，資金面瞬間躁動起來。利率期貨的信號最直觀——美聯儲明年1月降息的概率已經飆到接近30%，市場普遍預計2025全年累計降息幅度將超過60個基點。白宮那邊也火速發聲，國家經濟委員會主任哈塞特直言美聯儲"仍有很大的降息空間"，政策轉向的信號愈發清晰。

勞動力市場這邊的數據也很友好。上週首次申請失業救濟人數22.4萬，略低於預期，說明就業基本盤還很穩健，這為後續的寬鬆政策鋪平了道路。

市場的反應有多猛烈呢？美元指數急跌，短線跳水22點；納指期貨直線拉升，漲超1%，科技股那邊歡呼雀躍。$ETH、$BNB、$DOGE等主流資產也感受到這波流動性預期的溫暖。

本質上講，通脹持續放緩給了美聯儲向寬鬆政策轉向的底氣，市場已經開始提前狂歡，大舉押注貨幣政策從"緊縮"轉向"寬鬆"的新周期。如果這個趨勢能夠延續，春季降息可能真的不再是空想。

這裡面值得深思的問題不少：美聯儲是否已經準備好啟動新一輪的寬鬆周期？全球市場流動性的拐點臨近，會對股市、債市、匯市造成什麼樣的衝擊？通脹數據好轉叠加降息預期升溫，這會不會再次點燃資產價格的泡沫？

一場影響全球資金流向的宏觀變局正在加速到來，通脹降溫、降息預期飆升，這個組合拳對整個資產配置格局的影響才剛剛開始顯現。