Do Kwon的15年判決：Terra暴雷對加密貨幣責任追究的意義

Terra 創始人 Do Kwon 已於 2025 年 12 月 12 日被美國地方法官 Paul Engelmayer 判處 15 年聯邦監禁——這是一個具有里程碑意義的時刻，象徵著司法部門對數位資產大規模欺詐行為的嚴肅態度。

裁決：世代級的詐騙

Engelmayer 法官毫不含糊。法院認為政府最初建議的 12 年刑期「不足」，並駁回辯方請求的僅 5 年，認為「完全不合理」。最高可判 25 年的刑期，15 年的判決反映了 Kwon 行為的嚴重性。

Do Kwon 在八月已認罪，對於詐騙指控表示認罪，但此案的特殊之處在於法院將 Terra 生態系崩潰描述為「史詩般、世代級的詐騙」。

金融後果

除了監禁外，罰款數額令人震驚：

• 沒收：超過 $19 百萬美元的扣押資產
• 民事罰款：$80 百萬美元
• 監管禁令：作為 45.5 億美元 SEC 和解的一部分，全面禁止進入加密貨幣行業
• 受害者損失：Terra 崩潰造成的損失總額超過 FTX 爆雷和 OneCoin 庞氏騙局的損失總和

詐騙的展開過程

詐騙的運作機制展現了精心策劃的操控。2021 年 5 月，UST 失去錨定——這是威脅整個 Terra 生態系的關鍵時刻——Do Kwon 公開保證算法機制將恢復錨定。然而，私下裡，他卻秘密與交易公司協調，人工支撐價格。這不僅是管理不善，而是協調的市場操控。

受害者的影響陳述揭示了人性的代價。法院收到了超過 300 封信件，描述退休金帳戶被毀、教育夢破滅、家庭離婚、財務徹底崩潰——這些後果遠遠超出資產負債表的損失。

市場立即波動

判決引發 Terra 相關代幣的劇烈拋售：

• LUNC (Terra Classic)：在 2025 年 12 月 18 日的 24 小時內下跌 1.40%
• LUNA (Terra)：在 2025 年 12 月 18 日的 24 小時內下跌 8.69%

這次下跌發生在兩個代幣在前 10 天內經歷了 250% 的快速漲幅之後——這是一個典型的模式，投機性持倉在預期判決結果後被清算。

下一步

法官駁回 Kwon 在韓國服刑的請求，強調只有在他完成至少一半的美國刑期後，才會考慮國際轉移。此決定凸顯了這類金融犯罪需要在其起訴管轄區內追究責任的原則。

Do Kwon 案例成為加密貨幣法律史上的一個重要時刻——證明即使是主要生態系的創始人，也會因大規模詐騙面臨嚴重後果，傳統金融系統的執法機制也越來越多地應用於數位資產市場。