#ETHTrendWatch

以太坊 (ETH) 目前正處於主要趨勢線之間的緊繃盤整，交易價格在心理關卡$3,000附近，經歷了11月21日迅速下跌至$2,620後的反彈。這次反彈使市場進入一個決定性區域，買賣雙方都在測試信心。短期焦點集中在$2,800的支撐區域，因為任何持續跌破此水平的動作都可能加速下行壓力。

從市場結構角度來看，ETH在期貨需求減弱和長期持有者持續分配的情況下失守了$3,000水平。這股賣壓限制了反彈的空間，而衍生品市場參與度的下降也反映出投機興趣的減少。鏈上指標進一步確認了這一放緩，網路活動和交易需求呈下降趨勢，顯示有機用戶目前正逐漸減少。

技術面來看，ETH仍受到約$3,260的50日指數移動平均線的強大阻力，該線多次拒絕上行嘗試。每次反彈到此區域都伴隨賣壓，強化了其作為趨勢反轉關鍵阻力的地位。在下行方面，$2,800–$2,600區域仍是重要的需求區域，由200週EMA支撐，並且約有580萬ETH的歷史累積，使其成為市場穩定的關鍵點。

動能指標仍然低迷。ETH期貨的溢價約為3%，較現貨價格高出不少，但遠低於通常與多頭狀況相關的5%或更高的溢價，顯示槓桿需求疲軟，交易者持倉較為謹慎。同時，過去一個月內，長期ETH供應已減少約84.7萬枚，為2021年初以來最大減少，並持續施加賣壓。

鏈上數據進一步強化這一謹慎展望。以太坊網路費用月減約45%，活躍地址數在過去一周內下降14%。交易量也有所下降，顯示整體參與度降低，短期內缺乏明確催化劑。

從技術圖形來看，ETH在跌破$3,200後確認形成看跌旗形。在$3,173–$3,250區域的盤整將該區域轉為阻力位。若能果斷跌破$2,800，將增加更深修正的可能性，初步下行目標在$2,716–$2,623附近，甚至可能延伸至$2,376，較目前水平約下跌18%。

要實現有意義的反彈，ETH必須重新站上$3,000並突破50日EMA，且伴隨大量成交量支撐。否則，上行嘗試可能僅是修正，而非趨勢轉變。

總體而言，ETH正處於一個關鍵的盤整階段，動能疲弱且賣壓較重。短期投資者應密切關注$2,800的支撐位，若失守可能引發加速下行。相反，若能持續站穩$3,000及主要移動平均線，則有望重建多頭信心。在此環境下，耐心等待、成交量確認以及尊重關鍵技術水平將是掌握ETH下一步走向的關鍵。