分析師：比特幣鏈上活動演變規律表明市場正進入“深度低估”後的估值重建期

12月19日，據CryptoQuant 分析師 MorenoDV\_通過觀測比特幣 NVT 黃金交叉指標（該指標可有效評估市場估值與鏈上活動的演變規律）發現，比特幣新一輪估值重置已然啟動，市場也隨之逐步回歸至以基本面主導的定價模式。

從理論層面來看，NVT 指標可被理解為比特幣的 “市盈率”。其核心邏輯在於，以鏈上交易量替代傳統市盈率中的盈利數據，進而判斷比特幣的市值是否由鏈上真實交易活動所支撐。

數據顯示，該指標已從本周期接近-0.58的歷史性深度負值低谷，回升至約-0.32的水平。這一變化，標誌著市場已度過因強制拋售而被迫去槓桿及普遍回避風險的最嚴峻階段；此外，當前指標仍處於負值區域，意味著比特幣的當前市場定價，相對於其實際的網絡效用而言，依舊偏於保守。

整體來說，當前市場正處於從深度低估向估值均衡邁進的過渡階段。從歷史經驗來看，這一階段往往會伴隨資金的積累行為，以及結構更健康的價格發現過程；與此同時，資本的配置策略也會從盲目規避風險，轉向更具針對性的選擇。

綜上所述，比特幣市場正經歷一輪關鍵的估值重置，當前正處於從深度低估向估值均衡邁進的過渡階段，這一過程也為投資者帶來了布局積累與參與更健康價格發現的良好機遇。

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