招商銀行警告:日元套利交易逆轉或對全球流動性產生長期壓力



哈世鏈聞消息,招商銀行在最新報告中指出,12月19日,日本央行上調政策利率25個基點,達到0.75%。儘管保持謹慎的加息節奏,但日元流動性逆轉及日本債市依然對全球金融條件形成壓力。首先,日元套利交易可能持續逆轉,對全球資產流動性形成長期壓制。截止2024年底,仍有約$9萬億的低息日元用作流動性來源,未來這部分流動性或隨著美日利差縮窄逐步收縮。其次,日本債務風險可能進一步發酵。從短期看,高松地方政府已經批准相當於名義GDP2.8%的財政預算補充;從長期看,日本計劃將國防開支提升至名義GDP的3%,以及永久性減免消費稅。日本政府不合時宜的財政擴張立場可能引發市場更大憂慮,中長期日債收益率或陡峭上行,曲線加速陡峭化。

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