早安,我一直在研究日本自開始提高利率以來的情況。



日本的情況已不再是通貨膨脹問題,而是信譽問題。

收益率上升,中央銀行陷入困境,貨幣仍在持續貶值。這種組合告訴你,市場已不再相信政策能控制結果。當長期收益率上升而貨幣下跌時,這是結構性債務壓力的信號,而非暫時的循環。

第一反應總是防禦性。資本轉向最脆弱性最低的選擇,今天就是美元。這並不是信心的投票,而是在投資者重新評估主權資產負債表風險時的相對安全交易。

這就是比特幣進入的時候,但不是立即的。首先是貨幣壓力,其次是政策扭曲、收益抑制和金融壓制。只有在這些之後,資本才會尋找不與任何政府負債掛鉤的資產。

日本只是早期的信號。一旦市場接受高負債體系無法退出而不貶值其貨幣,比特幣就不再是投機資產,而開始被定價為對抗主權衰退的避險工具。
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