#大户持仓动态 # 數據預警：$ETH正在從交易所大量流出，下一波行情或已箭在弦上

最近有個數據值得盯一下——全交易所的以太坊存量占比跌破8%，這是2015年以來從未見過的低位。同一時間，比特幣在交易所的餘量也只剩約275萬枚。

這不是小散戶的隨意操作能造成的局面。背後是大資金在行動。他們在做什麼呢？把幣轉進冷錢包、參與質押、或者就這麼長期鎖倉不動。這背後傳遞出來的信號很清楚——他們在惜售，他們看好後面。

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# # 三股力量正在疊加

**第一，交易所的幣越來越少。**

可流通的幣量急劇萎縮，這是什麼意思？任何一筆稍微大一點的買單，都可能快速推高價格。市場的韌性在削弱，價格的波動會變得更劇烈。

**第二，增量資金在進場。**

美國的主流機構已經向客戶開放了比特幣和以太坊的ETF配置權限。這意味著什麼？傳統金融的錢開始有通道流向加密市場了。規模之大，是散戶完全想像不到的。

**第三，情緒和基本面在同時推升。**

稀缺性加上新資金，市場很容易進入一種"自我強化"的循環——買入推高價格，高價格吸引更多關注，關注帶來更多買入。輪轉機制一旦啟動，能形成非常猛烈的上升勢頭。

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# # 但牛市往往是散戶最大的陷阱

這句話聽過很多次，但數據支撐它：牛市中，超過90%的散戶最後是虧的。

為什麼？

因為人在面對不確定性時，行為往往是最不理性的。

下跌的時候，你總覺得"還沒到底呢"，結果眼睜睜看著別人上車，自己踏空了。漲起來的時候，又怕再錯過一次，開始追高，結果一買就是山頂。更糟糕的是頻繁換倉——今天聽說這個幣火了，明天又聽說那個方向好，結果東一榔頭西一棒子，成本越攤越高，利潤卻一次次吐出去。

牛市不會救你。它只會暴露你的每一個弱點，然後用最公平的方式清算掉。

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# # 真正重要的是什麼

當市場供需失衡到這個程度，當宏觀政策環境發生轉向，一場巨大的變化正在醞釀。也許這就是以太坊突破歷史高點的前奏。

但贏家不是在行情起來時才反應過來的人。贏家是在風暴來之前，就已經想清楚了策略、調整好了心態的人。

你呢？