日本央行12月19日按下加息按鈕，基準利率從0.5%抬升至0.75%，創造30年新高。全票通過，市場預期度極高（94%覆蓋率），看起來該是個利空信號——但事實恰恰相反，加密市場反而開啟了回暖節奏。

先看政策面的細節。央行雖然加了息，但語氣明顯偏溫和。聲明強調的是"緩步推進"，2026年的計劃是來1-2次加息、每次25個基點，最終目標利率區間或許在1%-1.5%之間。這不是激進的貨幣緊縮，而是一種可控的、循序漸進的正常化過程。背後的邏輯也能理解：日本通脹已經連續43個月超過2%，日元長期貶值，央行確實得做點什麼。但同時，日本債務規模龐大，經濟復甦還在初期，太猛的加息會自己打自己的臉。

那為什麼幣圈沒崩反而熱了起來？關鍵是這波加息的"不確定性"早就被消化乾淨了。加息前市場已經連續調整，當消息正式落地的那刻，懸在心裡的石頭終於放了下來。被恐慌情緒困住的觀望資金開始湧入，情緒從逃命式的拋售轉向逢低吸納。

更重要的是全球流動性的"溫差"效應。美聯儲那邊已經啟動降息周期，明年1月繼續放寬的預期溫度在上升，美國的寬鬆政策某種程度上對沖了日本的收緊。換句話說，全球流動性的總盤子並沒有真正緊張，反而風險資產的吸引力在回升。

別忘了還有套息交易這個變數。4-5萬億美元規模的日元融資套息交易確實有平倉壓力，但因為這波加息早就被廣泛預期，衝擊呈現結構性而非系統性特徵，沒有形成壓倒性的賣壓。

綜合看，這輪加息其實是市場想看到的"靴子落地"——政策有所行動但節奏可控，全球流動性格局沒有惡化反而向好，加密資產作為風險偏好的代表，自然趁機反彈。