歷史極值背後是周期而不是意外
比特幣的高波動，從誕生起就是其屬性之一。每輪牛熊轉換，30%、50%甚至70%以上回撤都出現過。若把時間拉長看，會發現所謂“極端跌幅”其實是周期規律的一部分。牛市負責創造繁榮敘事，熊市負責擠出泡沫估值。
目前跌幅逼近歷史極值，更值得思考的不是還會跌多少，而是市場處於周期哪一段。通常在後周期階段，價格下跌速度放緩，但時間拉長，用橫盤消化情緒與籌碼。這種“時間換空間”的調整，比暴跌更磨人。
資金結構也在變化。早期短線熱錢撤離後，留下的多是長期配置資金與信仰型持有者。這類資金不追求短期翻倍，更關注長期價值與稀缺邏輯。因此價格彈性降低，但底部韌性增強。
從策略角度看，周期末段更適合研究與布局，而不是情緒化交易。把注意力從價格轉向行業發展、採用率與宏觀流動性，往往能看得更清楚。#比特币跌幅逼近历史极值

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