理解滯漲的定義：當經濟崩潰時

關鍵摘要 滯漲的定義是指加速通貨膨脹與經濟衰退和高失業率的經濟悖論。與這些力量朝相反方向運動的典型經濟週期不同，滯漲代表了最糟糕的情況：價格漲，而生產下降，工作崗位消失。

滯脹的定義

在1965年，英國政治家伊恩·麥克勞德創造了“滯漲”這個術語，融合了兩個詞：滯脹和通貨膨脹。但超越語義，滯漲的定義描述了一種經濟收縮或微弱增長的情況，失業率上升，同時商品和服務的價格飆升。

矛盾的是，傳統經濟工具在應對一種情況時通常會加劇另一種情況。試圖通過提高利率來抑制通貨膨脹的中央銀行會使投資受到抑制，並導致更多失業。但如果降低利率以重振經濟，又會加大通貨膨脹壓力。這是一個沒有簡單解決方案的困境。

教導我們的歷史：1973年的石油危機

滯漲的定義不僅僅是學術理論。1973年，阿拉伯石油輸出國組織(OAPEC)實施了石油禁運，全球原油供應量大幅減少。能源價格飆升，推動了生產和運輸成本的漲。

與此同時，美國和英國等政府通過降低利率來試圖刺激經濟增長。結果是災難性的：飛漲的通貨膨脹與停滯的經濟並存。這是滯漲定義不是經濟虛構的第一次大規模證明。

滯漲的根源定義

貨幣政策和財政政策不一致

當一個政府提高稅收(減少可支配收入)而中央銀行通過量化寬松注入流動性時，就形成了完美的溫牀。消費支出減少 + 流通中的貨幣增多 = 價格漲而實際經濟放緩。

黃金標準的終結

在第二次世界大戰之後，各國經濟放棄了對黃金的錨定，使貨幣供應的無限擴張成爲可能。盡管這有助於宏觀經濟管理，但它消除了對通貨膨脹的自然控制，增加了在供應危機時通貨膨脹發生的概率。

供應成本衝突

當關鍵原材料的價格(特別是能源)飆升時，企業面臨更高的生產成本。這既減少了可用供應，也降低了招聘能力，同時導致價格通脹和失業通脹。

如何解決滯漲的定義？

貨幣主義的視角

貨幣主義者優先通過減少貨幣供應來控制通貨膨脹，甚至接受短期的經濟收縮。策略是：提高利率以抑制消費和減少需求，從而降低價格。隨後經濟增長將恢復。

供應策略

其他經濟學家主張通過降低成本和提高效率來增加生產：對生產的補貼、能源價格的控制、對生產力的投資。目標是以更低的價格提供更多的商品，而不抑制需求。

自由市場的解決方案

第三種觀點認爲，讓供求自然平衡是最優的，盡管它警告說，調整可能需要數年或幾十年，而人口會遭受痛苦。

滯漲對加密貨幣的影響定義

風險資產需求收縮

在經濟停滯、高失業率的情況下，散戶投資者需要流動資金來支付基本開支，從而減少對加密貨幣的購買。與此同時，機構投資者也在減少對波動資產的曝光，導致價格下跌。

利率的困境

當政府提高利率以抗擊通貨膨脹時，流動性會收縮——資金更傾向於在銀行中獲得收益，而不是在加密貨幣中投機。在這些階段，比特幣和其他數字貨幣通常會遭受下跌。只有在量化寬松開始後，它們才會恢復吸引力。

比特幣作爲通脹保護

許多加密貨幣的支持者認爲，比特幣作爲對抗加速通貨膨脹的價值儲存。其2100萬BTC的發行上限與無限制的政府貨幣印刷形成對比。歷史上，在通貨膨脹時期積累比特幣的人們看到了升值。

然而，這種覆蓋在較長的時間範圍內效果更好。在短期內，尤其是在停滯時期，加密貨幣與股票市場之間日益增強的相關性可能會抵消保護效果。

結論

滯漲的定義對政策制定者來說是一個獨特的挑戰，因爲它違反了標準經濟學邏輯：通貨膨脹和經濟衰退同時發生。緩解一種情況的工具通常會加重另一種情況。

理解這一動態對於經濟學家以及加密貨幣市場參與者來說至關重要，後者將看到其生態系統在緊縮的貨幣政策和通貨膨脹壓力之間受到壓縮。1973年的歷史提醒我們，滯漲的定義並非理論：它可能發生，當它發生時，需要超越傳統經濟處方的復雜回應。