最近看AAVE的行情，提案發出來之前就開始莫名其妙地跳水，大戶們在那兒不聲不響地甩貨。十有八九是消息提前放出來了，被人抄底套利，然後說這是在踐行去中心化。諷刺吧？

回頭看傳統股票市場，大股東那邊規矩一堆——套現有鎖定期、減持有額度限制、信息披露要及時。權利和義務是平衡的。

可加密社區的持幣者呢？想象特別美：漲的時候悶聲發大財，跌的時候甩給社區和散戶。這些人其實就是free rider——只想吃肉，不想出力。

更扎心的是，這問題根子在代幣本身。什麼叫去中心化治理？說白了就是個僞命題。一大堆代幣根本沒有價值捕獲能力，就是純炒作工具，還得靠持續通脹維持生命跡象。

持幣者最大的權力就一個——跑路。反過來，那些大「幣東」想套現？完全不是事——找家OTC商、用衍生品對沖一下套保，悄無聲息就全身而退了。大多數持幣者呢，對協議的建設和增長一毛錢幫助都沒有。分紅？呵，想什麼呢。既然協議的增長和自己沒關係，那幹嘛還要費力去建設？

這個邏輯鏈條就這麼自洽地惡性循環下去。