#BTC资金流动性 $BTC行情波瀾的背後：爲什麼黃金在2025年持續走強？

這輪黃金漲勢看似突兀，實則是多股力量同時發力的結果。首先是央行在玩真的——全球各國央行從2022年開始就沒停過增持黃金，把它當成優化外匯儲備結構、對沖貨幣風險的工具。說白了，就是在爲貨幣體系的不穩定性做防守。

其次，地緣局勢和貿易摩擦越來越多，這讓投資者本能地往避險資產跑。再加上联准会降息週期的預期提前定價，美國高企的債務問題也在不斷給金價添柴加火。

數據最會說話。世界黃金協會的最新報告顯示，僅11月份全球實物黃金ETF就流入52億美元，這已經是連續第六個月淨流入。截至11月底，全球黃金ETF的資產管理規模飆升至5300億美元（環比增5.4%），總持倉量達到3932噸（環比增1%），兩項數據雙雙創歷史新高。按照這個勢頭，今年的全球黃金ETF吸金規模很可能破紀錄。

往後看，央行購金的熱情不會冷卻，全球去美元化進程還在推進，各主要經濟體的財政債務壓力也沒見緩解，黃金作爲信用對沖工具的價值只會越來越凸顯。這輪牛市的底層邏輯還沒被打破。