最近日本央行的一個決定,引發了市場的廣泛關注。央行宣布加息至0.75%,這是30年以來的最高水平,本該支撐日元升值。但現實卻恰恰相反——日元兌美元匯率不升反跌,跌至歷史新低。



這背後反映的,是傳統貨幣政策傳導機制的失效。日本政府隨後發出信號,可能直接幹預匯市。當全球第三大經濟體的核心政策工具失靈時,這個信號值得關注。

從歷史數據看,問題變得更清晰。過去三次日本央行加息後,比特幣的跌幅都在20%至31%之間。邏輯是這樣的:如果日本強力幹預導致日元飆升,會引發大規模"日元套利交易"平倉,全球流動性隨之收緊,風險資產面臨無差別拋售壓力。

但這一次的局面更復雜。央行權威的動搖、傳統政策傳導的失效,帶來了一種新的不確定性。這不僅是預測比特幣會不會跌的問題,而是我們正在面對一種什麼樣的新風險。基於歷史規律的預測,在這種環境下可能失效,流動性緊張對加密市場的衝擊也可能超出預期。

投資者需要的,是對這類系統性風險的清醒認識——而不僅僅是技術面或資金面的分析。
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