全球鋁業競爭誰在勝出？了解世界頂級生產商

鋁已成爲現代制造業的支柱，推動着從飛機到可再生能源系統的各個方面。了解哪些國家控制這一關鍵供應鏈爲投資者和行業觀察者提供了乾貨。這次深入探討了正在重塑鋁生產的國家以及驅動市場的地緣政治力量。

三個生產層級：主導、競爭和細分市場參與者

全球鋁業格局分爲明確的層次。中國在一個完全不同的規模上運作——生產了近60%的世界鋁。第二組包括印度、俄羅斯和加拿大，爭奪地區影響力，而像挪威和馬來西亞這樣的較小生產國則在市場中開闢出專業角色。

理解供應鏈：從鋁土礦到成品金屬

在分析各個國家之前，了解鋁如何到達消費者手中是至關重要的。這個過程分爲三個階段：開採鋁土礦(原礦)，提煉成鋁土礦，最後熔煉生產純鋁。根據行業標準，制造商需要大約4噸幹鋁土礦來生產2噸鋁土礦，最終得到1噸成品鋁。這個比例解釋了爲什麼富含鋁土礦的國家擁有顯著的槓杆作用——盡管並非所有主要鋁土礦生產國都能成爲主要鋁制造商。

全球鋁土礦儲量估計在550-750億公噸之間，主要集中在非洲、大洋洲、南美洲、加勒比海和亞洲。已知儲量在2024年爲290億公噸，幾內亞、澳大利亞、越南、印度尼西亞和巴西擁有最大的庫存。

無可爭議的領導者：中國對供應的控制

中國獨樹一幟。2024年，該國鋁產量達到4300萬噸，幾乎佔全球總產量的60%。除了這個驚人的數字，中國在鋁土礦生產方面也佔據主導地位，年產8400萬噸，並每年處理9300萬噸鋁土礦。

這種非凡集中現象的原因是什麼？制造商們一直在積極擴大生產，部分原因是預期的貿易壁壘。投資分析師指出，企業在潛在的美國關稅增加之前提前增加了產量。這一策略持續進行，即使川普政府在2025年2月對所有中國進口商品加徵了額外的10%關稅，此前拜登政府已提高了25%的鋁關稅。

盡管貿易緊張局勢，中國在2024年仍僅佔美國鋁進口的3%——這一小部分反映了國內消費和出口限制。

印度的快速崛起：新的挑戰者

印度在2024年成爲全球第二大鋁生產國，產量達到420萬噸——相比2021年的397萬噸穩步增長。過去三年，該國持續擴大其影響力。印度擁有6.5億噸的鋁土礦儲備和每年2500萬噸的鋁土礦生產能力，具備進一步增長的原材料。

印度主要企業正在大量投資。維丹塔，國家最大的鋁生產商， reportedly 計劃在2024年對其鋁業務進行 US$1 億美元的投資。同時，總部位於孟買的全球領先鋁軋制公司 Hindalco Industries 繼續鞏固其市場地位。

印度生產商一個重要的優勢：歐盟對直接排放的碳稅預計將在2026年開始實施，但不太可能對印度出口造成重大影響。這爲世界第二大鋁消費地區提供了競爭優勢。

俄羅斯：制裁未能阻止適應

俄羅斯在2024年生產了380萬噸，較2023年的370萬噸略有增長。該國最大的生產商RUSAL在烏克蘭入侵後盡管面臨西方制裁，仍繼續運營。該公司重新調整了焦點，2023年鋁出口到中國幾乎同比翻了一番。

然而，挑戰在2024年不斷增加。在4月，美國與英國協調禁止俄羅斯鋁進口，並限制這些金屬進入全球交易所。更重要的是，在2024年11月，俄羅斯鋁業公司（RUSAL）宣布計劃將產量減少至少6%，理由是鋁土礦成本上升和國內需求減弱。

加拿大：面臨新壓力的可靠美國合作夥伴

加拿大在2024年生產了330萬噸，略高於前一年的320萬噸。力拓在全國大約運營着16個業務，而魁北克則作爲國家鋁業中心，擁有10個主要冶煉廠——9個位於該省，另一個煉油廠則在其他地方。英屬哥倫比亞則擁有第10個冶煉廠。

加拿大作爲美國的主要供應國—在2024年佔美國鋁進口的56%—正面臨關鍵考驗。川普在2025年2月對加拿大鋁徵收25%的關稅可能會在2025年從根本上重塑這些貿易流向。

中東日益增長的角色：阿聯酋和巴林

阿拉伯聯合酋長國在2024年生產了270萬噸，保持了近年來穩定的產量。阿聯酋全球鋁業是該地區最大的生產商，佔全球供應的近4%。2024年，阿聯酋佔美國鋁進口的8%，成爲美國第二大來源，僅次於加拿大。

巴林年產160萬噸，作爲下遊專家運作。海灣鋁軋制廠於1981年成立，是中東地區第一家鋁加工設施，每年生產超過165,000噸平軋產品，並在2023年爲巴林創造了US$3 億美元的出口收入。

混合的圖景：澳大利亞、挪威、巴西和馬來西亞

澳大利亞在2024年產生了150萬噸，較之前的156萬噸略有下降。盡管澳大利亞在全球鋁土礦生產國中排名靠前(100萬噸)，並且是主要的鋁土礦生產國(18萬噸)，但其鋁產量卻滯後。罪魁禍首是與冶煉廠運營相關的極高能源成本，使得澳大利亞成爲全球排放強度最高的鋁生產國之一。力拓和鋁業公司（Alcoa）均在此地維持運營，盡管鋁業公司在2024年1月因經濟形勢嚴峻而削減了其Kwinana鋁土礦精煉廠的生產。

挪威生產了130萬噸，成爲歐盟最大的初級鋁出口國。挪威水電公司在Sunndal運營着歐洲最大的初級鋁廠，並在綠色氫氣回收試點中處於領先地位。2025年1月，挪威水電公司與力拓合作，投資US$45 百萬美元用於碳捕集技術，投資期爲五年。

巴西在2024年生產了110萬噸，較前一年的102萬噸有所增加。該國擁有世界第四大鋁土礦儲量，鋁土礦生產排名第四，鋁土產量在全球排名第三。Albras是挪威水電公司與日本財團的合資企業，年產約46萬噸，使用可再生能源。行業計劃到2025年在國內投資300億巴西雷亞爾，顯示出擴張的雄心。然而，巴西還面臨川普對鋼鐵和鋁的25%關稅。

馬來西亞在2024年生產了870,000公噸，低於2023年的940,000公噸——但這仍然比2012年的121,900公噸實現了爆炸性的增長。Alcom仍然是該國最大的鋁生產商和鋁加工產品制造商。包括計劃每年運營100萬公噸的博賽集團在內的中國公司，正越來越多地在馬來西亞建立冶煉設施。

這對市場意味着什麼

鋁行業正面臨一個關鍵時刻。美國的貿易政策、能源成本、排放法規和綠色能源轉型正在從根本上重塑鋁的生產地和供應關係。中國在產量上的主導地位仍然無人能敵，但由於地緣政治和環境問題驅動的碎片化正在爲印度、中東及其他地區的專業生產商創造機會。對於追蹤工業金屬的投資者而言，這些變化值得密切關注。