電動垂直起降飛行器比賽加劇：爲什麼Archer Aviation和Joby Aviation正在爭奪未來的天空

在城市空中出行的主導競爭中，Archer Aviation 和 Joby Aviation 正在嶄露頭角，成爲兩個最強大的競爭者。這兩家公司正在與時間賽跑，以在快速擴張的 eVTOL 領域中搶佔市場份額，但它們在商業化的道路上採取了截然不同的路徑。對於關注這一新興領域的投資者來說，理解它們的戰略分歧及相對優勢比以往任何時候都更爲重要。

兩種策略，兩種方法

Joby航空公司在垂直整合方面加大了投入，處理從飛機設計到未來服務運營的所有事務。該公司通過收購Blade Air Mobility的城市空中出行乘客業務，邁出了大膽的一步，立即獲得了在紐約和南歐的既有航站網路和乘客基礎。這使得Joby在監管認證到來時能夠迅速展開業務。除此之外，Joby還忙於鎖定國際承諾：與哈薩克斯坦的Alatau Advance Air Group達成潛在的$250 百萬交易，與沙特阿拉伯民用航空總局建立戰略合作關係，(以及由Abdul Latif Jameel協議支持的最多200架飛機)的合作，並擴展到包括美國、英國、日本、韓國和阿聯酋在內的市場。更進一步，Joby與NVIDIA合作，成爲NVIDIA IGX Thor平台的獨家航空啓動合作夥伴——該平台基於NVIDIA Blackwell架構——爲公司在開發其Superpilot自主飛行技術方面提供了顯著的技術可信度。

與此相反，Archer Aviation正在建立一個以共享乘車和戰略航空公司合作爲中心的分布式模型。該公司最近與大韓航空簽署了一項重大協議，引入其午夜電動垂直起降（eVTOL）飛機，大韓航空可能會購買多達100架飛機。Archer還通過同意以$126 百萬的價格收購位於洛杉磯的霍桑機場，鞏固了其實體足跡，該機場是一個佔地80英畝的大型設施，將作爲商業中心和人工智能驅動技術的測試場。此外，Archer還與Anduril Industries和EDGE Group建立了合作關係，爲Omen自主飛行器系統提供雙用途電動動力系統技術，展示了其在國防和商業領域的更廣泛吸引力。

數字講述了一個不同的故事

盡管它們的前景雄心勃勃，但ACHR和JOBY目前都沒有盈利。兩家公司報告的股本回報率爲負，表明它們尚未破解將股東權益轉化爲利潤的代碼。然而，估值情況截然不同：JOBY的市淨率爲13.33倍，遠高於ACHR的估值倍數。從收益的角度來看，ACHR的執行能力更爲出色，在過去四個季度中兩次超越市場共識預期，而JOBY在同一時期內甚至一次也未能正面超越預期——有兩次未能達到預期，其餘時間則與預期持平。

底線：哪個玩法更有意義？

兩家公司都在推動eVTOL技術的前沿，但Archer Aviation目前擁有多個優勢。其盈利驚喜的業績記錄、優越的估值以及一系列戰略航空公司合作夥伴關係表明，向盈利商業化的進展將更快。Joby Aviation的垂直整合模式和監管裏程碑提供了長期潛力，但執行風險依然存在。更廣泛的行業仍面臨逆風：可擴展性挑戰、安全問題、噪音法規以及關於消費者在競爭價格點上的採用問題將決定真正的市場可行性。

從風險收益的角度來看，ACHR當前的定位對尋求短期催化劑的投資者來說似乎更具吸引力，而JOBY則仍然是一個依賴於完美執行的長期投資。目前，ACHR的Zacks評級爲#2 (Buy), while JOBY holds a Zacks Rank #持有(——這一定位反映了當前對這兩家eVTOL先鋒公司相對強度的共識。