爲什麼這三只生物科技股票在一位億萬富翁的投資組合中佔據超過30%

當今市場中生物技術的案例

在大多數對沖基金追逐人工智能股票時，億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒走上了一條不同的道路。通過他的私人投資工具——杜奎斯尼家族辦公室，他將大量資本集中在生物技術行業，這一舉動意義重大。三家制藥和診斷公司共同佔據了他整個投資組合的近三分之一，暗示着他在這個以爆炸性收益和重大風險而聞名的行業中採取了深思熟慮、堅信的策略。

生物技術行業與典型的人工智能投資在本質上有所不同。在這裏，成功依賴於臨牀試驗、FDA批準和突破性療法的商業化。對於沒有科學背景的散戶投資者來說，這些復雜性可能令人畏懼。然而，德魯肯米勒的業績記錄——作爲喬治·索羅斯的門徒，他幾十年來創造了傳奇的回報——使得他在該行業的投資值得仔細研究。

三個持股重塑他的投資組合

Natera：通過先進的診斷進行早期檢測 (13% 分配)

Druckenmiller持有超過320萬股Natera (NASDAQ: NTRA)，截止到第三季度，這些股票的價值超過$517 百萬。Natera通過復雜的分子檢測，在疾病的最早階段識別病症，革命性地改變了疾病檢測，而不是專注於治療。

該公司的技術集中在循環遊離DNA (cfDNA)的檢測——本質上是從血液樣本中分離疾病標志物。通過將先進的生物學與計算分析相結合，Natera能夠在症狀出現之前識別妊娠並發症、腫瘤特異性DNA和器官健康問題。幹預越早，患者的結果通常越好。

Natera的業務勢頭令人印象深刻。截止到11月，股票年初至今上漲了48%，部分原因是前三個季度的收入同比增長了35%。該公司將2025年的指引上調了$160 千，顯示出其測試產品組合的強勁商業吸引力。

該估值反映了市場的樂觀情緒——以大約15倍的未來收入進行交易，股票的價格具有溢價。然而，對於那些願意承擔更高風險的投資者來說，來自變革性分子診斷測試的潛在上行空間可能會證明這種溢價是合理的。

Insmed：應對罕見肺病 (8.6%的分配)

Insmed (NASDAQ: INSM)代表Druckenmiller的第二大生物技術投資，截止季度末持有超過240萬股，估值約爲$349 百萬。該公司專注於開發嚴重呼吸疾病的治療方案。

其兩種藥物已實現商業化。阿裏卡斯（Arikayce）是一種針對分枝杆菌復合體的抗生素，能夠治療潛在致命的慢性肺部感染(，推動了今年21%的收入增長。布林蘇普裏（Brinsupri）是唯一獲得FDA批準的用於12歲及以上非囊性纖維化支氣管擴張症患者的療法，代表了另一個商業成功。這些批準驗證了公司的藥物開發能力。

Insmed的股票表現令人矚目——年初至今漲幅近200%。除了當前的產品外，多款實驗藥物正在進行臨牀試驗，爲未來的增長提供了潛在的催化劑。對於願意對管線候選藥物及其商業化可能性進行深入盡職調查的投資者，Insmed提供了有意義的上行潛力。

) 泰華藥業：來自成熟治療的多元化收入 ###8.3% 配置(

該投資組合的第三大生物技術持股是Teva制藥工業)NYSE: TEVA(，Duquesne擁有約1660萬股，價值約爲3.352億美元。Teva的運營模式不同——生產一系列成熟藥物，而不是開創新療法。

該公司的商業武器包括用於運動障礙的Austedo )、用於偏頭痛治療的Ajovy (，以及衆多腫瘤學、哮喘和慢性阻塞性肺疾病藥物。這種多樣化提供了收入穩定性。第三季度的結果顯示，年收入增長3%，接近45億美元，公司實現了GAAP盈利，並且調整後的收益增長。

Teva的估值似乎比其同行更合理——1.7倍的未來收入和9.5倍的未來收益。目前正在進行針對精神分裂症和潰瘍性結腸炎治療的三期臨牀試驗，並且針對多系統萎縮藥物獲得了FDA的“快速通道”認證，新產品可能會加速收入和收益增長。今年該股上漲了17%，盡管波動性低於高風險的生物科技股票。

評估風險-收益特徵

生物技術投資的分析與傳統行業有所不同。成功取決於監管批準的時間表、競爭定位和報銷動態。德拉肯米勒在這一領域的集中投資表明他堅信這三家公司分別解決了關鍵問題——早期疾病檢測、罕見疾病治療和多元化制藥生產。

每個都有不同的風險特徵：Natera提供了最高的增長潛力和相應的波動性，Insmed佔據中間地帶，具有新興的商業驗證，而Teva則提供相對的穩定性以及穩健的收益增長。它們共同代表了一個經過深思熟慮的關於醫療創新重塑患者結果的論點。