年末流動性緊縮限制了比特幣的漲，盡管需求上升和联准会降息的押注增加

比特幣 (BTC) 正在進入2025年的最後交易日，困於改善需求信號與限制漲的市場結構之間。價格在高達$80,000的區域內拉鋸，因爲假期流動性稀薄和年末定位減弱了情緒變化的影響。

在這些水平上，比特幣的交易接近美國現貨ETF持有者的平均成本基礎，形成了一個關鍵的壓力區。鏈上數據顯示既沒有恐慌性拋售也沒有強勁的資金流入，而是顯示出一種整合，因爲交易者在流動性低的情況下等待更明確的催化劑。

比特幣ETF盈虧平衡水平塑造短期風險

目前，大量與ETF相關的資本正接近盈虧平衡，使得該區域的價格行爲尤其敏感。分析師指出，如果跌破$88,000區域，可能會促使更多的防御性頭寸，尤其是在假期交易清淡的情況下，會加劇波動性。

從積極的一面來看，重新奪回並維持在$90,000以上的水平將表明來自持平或緊張持有者的上方供應終於被吸收。

盡管價格走勢平淡，但買入興趣並沒有消失。近期交易所流出和大戶積累有所增加，這表明一些投資者正在利用拉鋸區間來建立倉位，而不是退出。

期貨數據 meanwhile 顯示出槓杆逐漸減少，而不是被迫平倉，這表明風險管理是受控的，而不是緊張的。

黃金的強勢突顯風險輪換

在比特幣保持拉鋸的同時，黃金已衝高至新的歷史高點，凸顯了對傳統避風港的明顯偏好。

這種偏差反映了市場仍然專注於資本保值，因爲對增長和通脹的不確定性依然存在。對2026年联准会進一步降息的預期支撐了更廣泛的風險情緒，但到目前爲止，對加密貨幣的影響因頭寸和時機而受到限制。

歷史上，比特幣常常滯後於黃金的主要波動，通常在流動性改善和風險偏好回升後才作出反應。目前，這一模式似乎仍然保持不變。隨着經濟數據發布較少但受到密切關注，交易者在年末謹慎行事。

直到2026年初流動性恢復，比特幣可能會維持在一個上限，即使潛在需求在表面之下悄然增長。

封面圖片來自 ChatGPT，來自 Tradingview 的 BTCUSD 圖表