有個老套但超準的規律又對上了：減半後18個月左右，比特幣往往見頂。

看上一輪的節奏就明白了。2020年減半，到了2021年11月，比特幣衝到6.9萬美金的歷史高位，然後就是整整一年的噩夢——暴跌77%，直接砸到2022年底的1.55萬美金。按照這個"劇本"，本輪從2024年4月減半開始，推算到2025年10月左右，會不會也迎來一個歷史頂部，隨後陷入殘酷的下跌週期？

不過這一次的變數很大。比特幣現貨ETF獲批了，而且是由貝萊德這樣的傳統金融巨頭領銜。這不只是多了個交易工具那麼簡單——它可能在從根本上打破比特幣原有的週期邏輯。參考一下黃金在2010年ETF通過後的長期表現，市場開始有了新想象：到2030年，比特幣會不會也能成長數十倍？從ETF通過時的3.9萬美金這個起點出發，要是按10-20倍來算，這聽起來似乎不再是癡人說夢。

但隨之而來的是個"幸福的困擾"：大量機構資金湧入ETF，可能會抬高比特幣的底部，同時壓低波動性。換句話說，過去那種常見的70%以上暴跌、然後給散戶從容抄底的機會，恐怕會越來越難得。要是回調幅度被壓到60%，從底部反彈回到前高需要的漲幅，就不再是過去那樣的幾倍空間了。