## 爲什麼 NUE 投資者應該考慮投資週期

**紐柯悖論：短期贏家，中期落後者**

鋼鐵巨頭 **Nucor (NYSE: NUE)** 提出了一個有趣的投資難題。在過去一個月中，股票上漲了 10.6%，而大盤僅漲 2%。再加上在十月底公布的強勁第三季度業績後上漲了 11.3%，NUE 看起來勢不可擋。然而，即使稍微放遠一點，情況就會發生戲劇性的變化。

**一年：原地踏步**

Nucor的11.9%一年回報率落後於**S&P 500**的12.6%增幅0.7個百分點。考慮到股息再投資，NUE的總回報率達到13.8%，但仍然落後於S&P 500的14.3%。在2024年大部分時間裏，Nucor股票在市場漲時表現不佳，最近才恢復了一些漲幅。對於以收入爲導向的投資者來說，1.4%的股息收益率提供了一定的支持，但總回報差距仍然是一個問題。

**三年：機會成本的代價**

失望在三年間加深。2021年12月8日購買NUE股票的投資者發現，他們的持倉僅增長了6.5% (11.2% 包括分紅)。與此同時，**標準普爾500指數**在同一時期提供了74.4%的絕對回報和82.4%的總回報。這大約是70個百分點的表現差距——一個令人感到失望的提醒，說明在錯誤的時間買入週期性行業。

轉折點出現在2024年4月，當時Nucor發布了疲弱的第一季度指引，觸發了一種持續的下跌，即使在全年其餘時間內股市持續漲。

**五年：週期性帶來的回報**

故事在這裏發生了轉折。回顧五年前的2020年12月8日，Nucor的總回報率爲209.4%，超過了標準普爾500指數的100.3%，是其兩倍多。NUE的投資者看到他們的資本增長了三倍多，而更廣泛的市場僅僅翻了一番。

區別是什麼？一個壯觀的2021年。在那一年，Nucor股票在總回報基礎上飆升了118.4%，捕捉了疫情後工業復蘇和鋼鐵需求的回升。盡管最近表現不佳，這一爆炸性表現解釋了爲什麼五年復合回報輕鬆超過市場。

**循環的課程**

這種模式——強勁的五年回報掩蓋了痛苦的三年表現不佳——展示了週期性行業固有的波動性。鋼鐵需求隨着經濟狀況、建築週期和工業活動而起伏不定。時機至關重要。在需求高峯期的入場點會導致隨後的回撤，而在低迷期的耐心則可以在週期轉變時帶來超額收益。

對於考慮投資NUE的投資者而言，數據表明短期勢頭不應掩蓋對鋼鐵股票需要中期持有視野和對商業基本面有信心以抵御不可避免的調整的理解。