最新的5年期國債拍賣剛剛降低了一些明顯信號。國際投資者的需求明顯受到了打擊，而國內直接投標者正在加大力度來填補空檔——達到了創紀錄的水平。那種"下探" (價格低於預期)值得關注。當外國需求減弱時，通常意味着全球風險情緒正在降溫。同時，國內的重擔表明國內機構正在重新評估他們的固定收益定位。對於加密市場來說，這種國債行動比人們想象的更爲重要。安全避風港債券的外國需求疲軟可能會發出資本流動變化的信號，有時當情緒最終轉變時，資金會流入更高風險的資產。值得關注，因爲宏觀條件持續影響資金流向。