黃金價格分析：在利率預計下降的情況下的看漲趨勢 | 13 11月 2025

目前的黃金技術水平

黃金目前在每盎司4,209美元附近波動，近幾週呈現顯著上升。根據技術數據，4,046美元的水平形成了一個重要的支撐，從之前的阻力轉變而來，而4,380美元則是主要的阻力天花板，可能決定下一步的走向。

相對強弱指標(RSI)讀數約為73點，這是一個超買的信號，短期內可能會出現有限的獲利回吐。然而，只要價格保持在4,040-4,060美元的支撐區域之上，預計上升趨勢將持續。

更廣泛的經濟背景

在過去幾週，全球金融市場經歷了一段動盪期，原因是美國政府關閉長達六週，導致關鍵經濟數據的發布暫停，特別是通脹和就業報告。

這段資訊空白引發了市場的不確定性，但特朗普於上週三簽署了重新開放政府的法案。儘管政府恢復運作，但經濟活動尚未立即回到之前的水平，停擺對消費者信心造成了影響，並延遲了基礎建設項目。

貨幣寬鬆的押注

市場普遍預期聯邦儲備局在12月會議上將降息25個基點。這一預期基於就業市場放緩和消費支出下降，促使貨幣政策偏向寬鬆。

任何降息通常會壓低美元價值，並推動非生息資產如黃金的需求，這解釋了在不確定時期黃金作為避險資產的需求增加。

中央銀行的核心支持角色

全球主要央行，尤其是中國、印度和土耳其，正支持當前的黃金需求。這些機構正努力多元化其儲備，並減少對美元的依賴，以應對日益升高的地緣政治風險。

這種系統性的央行購買為市場提供了堅實且穩定的支撐，遠離短期投機的波動，為上行趨勢提供長期動能。

年度表現與未來展望

黃金自今年初以來已上漲約60%，有望創下自1979年以來最佳年度表現。這一漲幅由多重因素推動：全球經濟增長放緩、對法幣信心下降、地緣政治緊張升高，以及貨幣政策轉向寬鬆。

分析師預計，到2026年，黃金的目標價可能達到每盎司5,000美元，前提是美元持續疲軟並且央行持續買入。

美元與黃金的平衡

儘管美元在政府關閉結束後有所反彈，但這一反彈仍然有限且短暫。投資者認識到，政府恢復運作並不能彌補六週停擺帶來的損失，尤其是在貨幣政策走向仍不明朗的情況下。

整體動能仍偏向黃金，因為它被視為在美元走弱和經濟放緩的可能性下的避險資產。

其他貴金屬的走勢

其他貴金屬也與黃金同步波動。白銀上漲約1.4%，達到每盎司54.15美元，接近歷史高點，受工業和投資需求推動。

鉑金穩定在約1,620美元，漲幅有限，而鈀金則上漲約0.8%，至1,486美元，受到汽車行業需求回升的預期支撐。

總結與未來展望

黃金市場正處於一個微妙的平衡點：一方面是對政府關閉結束的樂觀預期，另一方面則擔憂其經濟影響。這種平衡使得黃金在面對未來經濟數據的任何負面消息時，具有較強的抗跌能力。

投資者傾向於持有黃金作為避險資產，預期寬鬆的貨幣政策和央行持續買入將持續提供支撐，預計中期內上升趨勢將得以延續。