2025年股市中的黃金：創紀錄的一年分析與2026年的展望

一年轉型的白銀行情

白銀在2025年經歷了非凡的表現，鞏固其在金融市場中的重要地位，成為最亮眼的資產之一。這種貴金屬在12月9日突破心理關卡每盎司60美元，並在隨後幾天創下歷史新高，觸及每盎司66.8美元。這一動作不僅代表價值的紀錄，也反映出全球需求的深刻變化以及機構和個人投資者對風險的看法轉變。

自年初以來，白銀累積的漲幅是歷史平均的兩倍以上，超越黃金超過60%，並超越許多股市指數的表現。這一升勢得益於工業需求的復甦、對更靈活貨幣環境的預期，以及全球白銀供應的結構性赤字。

機構預測：中期展望樂觀

主要金融機構對2026年的白銀持正面展望，但在預估上略有差異：

**滙豐銀行（HSBC）**調高預測，預計2026年的平均價格將顯著高於過去周期，主要由於避險資產需求增加以及與其他貴金屬的正相關性。

**瑞銀（UBS）**預測，2026年白銀可能維持較高水平，受到工業需求增加、(ETF)投資基金流入以及全球市場供應受限的推動。

**豐業銀行（Scotiabank）**則持較為保守但積極的預估，預計工業復甦將持續，資金將持續流入與白銀相關的投資工具。

**花旗研究（Citi Research）**則基於技術支撐、實物需求和國際庫存動態，提出較高的價格目標。

技術分析與短期動態

從技術角度來看，白銀在中期圖表中展現出上升結構，突破了超過60美元的歷史高點。然而，心理關卡的接近以及累積的利潤，暗示市場可能在整合與突破之間波動，而非持續爆發性上漲。

節日季節的臨近通常會降低交易量，導致技術性波動在一定範圍內，而非大幅度的方向性變動。這對於在股市操作或投資白銀的投資者來說，提醒他們在執行訂單和風險管理上需更加謹慎。

支撐金屬的基本面因素

白銀的基本面依然堅實。較低的利率預期降低了持有貴金屬的機會成本。工業需求，尤其在太陽能、電子和能源轉型技術領域，仍然強勁。此外，全球宏觀經濟的不確定性持續支持白銀作為避險工具。

2025年白銀價值翻倍的事實，強化了其結構性持續吸引力，不僅吸引專業投資者，也吸引尋求曝光的ETF投資者。這種動態表明，基本面已超越純粹的周期性波動，指向全球資本配置向防禦性資產和日益增長的工業需求的長期轉變。