央行決議周來臨，歐日貨幣面臨轉折關鍵點！

上周外匯市場波動回顧

上周（12月8日至12月12日）美元指數下跌0.60%，非美貨幣表現分化。其中歐元升值0.84%，英鎊漲0.34%，澳元小幅上升0.18%，而日元則下跌0.29%。這波貨幣波動背後，反映的是全球央行政策預期的重新定價，也間接影響了美金兌人民幣匯率等其他貨幣對的走向。

美聯儲"放水"信號推高歐元，歐央行會議成下周焦點

歐元升勢背後的核心驅動力

歐元/美元上周漲幅達0.84%，主要源於美聯儲政策信號偏向寬鬆。美聯儲如期降息25個基點，同時宣布啟動準備金管理購買（RMP）計劃，每月投入400億美元購買短期國債，市場廣泛解讀為QE信號復現。美聯儲主席鮑威爾的講話也略顯鴿派色彩，這雙重因素疊加，導致美元指數連續兩個交易日大幅下滑。

值得關注的是，最新的點陣圖顯示2026年僅規劃一次降息，但目前市場交易的邏輯卻是美聯儲明年將實施兩次降息，這種預期差可能成為後續行情的擾動因素。

本周歐央行決議能否接棒推升歐元？

12月18日歐洲央行將公布最新利率決議。市場一致看法是歐央行將維持利率水平不變，真正的看點落在行長拉加德的講話以及季度預測更新上。投資者希望從這些信號中找出歐央行何時可能轉向緊縮政策的蛛絲馬跡。

摩根士丹利認為，在歐美貨幣政策分化加深的背景下，歐元/美元有望在2026年第一季度觸及1.23的價位。

技術面與後市展望

歐元/美元已站穩100日均線之上，RSI和MACD等動量指標釋出多頭依然強勢的信號。下一個上行目標指向1.18，若能有效突破，阻力位則看向前期高點1.192附近。反之，若回調受阻，最近的支撐位置在100日均線附近的1.164區域。

日本央行加息箭在弦上，日元波瀾或將平復

加息基本面已定價，市場聚焦政策路徑信號

美元/日元上周小幅上升0.29%，市場對日本央行2026年加息規劃仍持觀望態度。12月19日日本央行即將公布最新利率決議，市場普遍預期其將加息25個基點，推升政策利率至0.75%水平，達成30年的高位。

由於加息結果本身已被市場充分消化，焦點迅速轉向央行行長植田和男對未來加息節奏的指引，特別是他對"中性利率"這一關鍵概念的立場界定。

加息前景：鴿派概率更大

野村證券的判斷是，植田和男傾向於在中性利率議題上保持措辭模糊，以維持政策的彈性空間。因此本次會議釋出超出市場已消化預期的鷹派加息信號的可能性較低。

美國銀行則指出，若日本央行採取"鴿派加息"立場，美元/日元將保持高位，甚至可能在明年初向160這一心理關口發起衝擊。但若轉向"鷹派加息"，可能引發日元空頭回補，推動美元/日元向150附近回靠，這種情景發生概率相對較小。

技術面關鍵支撐位置

美元/日元已跌破21日均線，若持續承壓在該均線下方，則下行概率明顯上升，關鍵支撐位在153附近。反過來如果重新收復21日均線之上，則上方阻力位看向158區間。

本周重點關注事項

• 12月18日：歐洲央行利率決議及拉加德講話
• 12月19日：日本央行利率決議及植田和男新聞發布會
• 本周稍後：美國11月非農就業數據

非農數據的表現至關重要。若數據不及預期，美元將再受打擊，歐元/美元有望進一步拉升。相反，若數據強於預期，歐元/美元短期或面臨回調壓力。與此同時，歐日兩大央行的政策取向，以及市場對兩國未來加息/降息節奏的重新定價，將深刻影響這兩個貨幣對的中期走向，進而也會波及美金兌人民幣匯率等更廣泛的外匯市場格局。