日幣貶勢未止！央行寬鬆信號強化，投資人看向160整數關

日本央行升息預期持續推後，加上政府龐大財政支出計劃即將啟動，市場普遍看淡日幣前景。多位策略師預判，日幣仍有進一步下行空間，160關口可能成為下一道考驗。

升息延期強化貶值預期

日本央行行長植田和男雖曾暗示12月可能升息，但政策信號卻越來越模糊。根據最新市場預測，日本央行12月升息概率僅28%，明年1月升息的機率則為42%，這意味著寬鬆週期延長已成市場共識。

日本首相高市早苗的經濟顧問Goushi Kataoka直言，財政支出應優先於貨幣政策調整，央行在明年3月之前升息的機率極低。這一表態徹底打擊了市場對近期升息的預期。

巨額刺激方案引發貶值潮

11月19日，日本10年期公債殖利率升至1.78%，創2008年來新高。同日，日本20年期公債拍賣結果不理想，投資人開始擔憂政府將推出超大規模財政支出。

高市早苗的經濟刺激方案將於11月21日揭曉，預算規模預計超過17兆日圓。此舉進一步強化了市場對日幣下行的預期。野村證券外匯策略師後藤祐二朗指出：「投資人已察覺到財政擴張的動向，擔心日銀會延後升息計劃，因此開始大幅拋售日幣。」

投機資金持續試探政府底線

巴克萊經濟學家認為，高市早苗的政策立場貼近「安倍經濟學」，日幣將持續承壓。鑑於日幣對財政風險的敏感性，進一步的財政擴張預計將令美元兌日圓維持高位。該機構建議投資人繼續看好美元兌日圓。

荷蘭國際集團外匯策略師Francesco Pesole表示：「投機者仍在明確買進美元兌日圓，不斷測試日本政府的容忍度。政府口頭警告的作用越來越有限。」他預計日幣還會面臨進一步下行壓力，160關口可能成為短期底線。

美元兌日圓目前逼近156水準，日幣會否繼續貶值？從央行政策信號、財政支出規模、以及投機資金的持續進場來看，日幣短期內難以扭轉下行趨勢。