2026澳元升值預期強，但美中政策黑天鵝難測

澳央行態度轉鷹派，對澳元形成強有力支撐

進入2026年，澳洲央行政策立場的微妙轉變成為市場焦點。隨著國內通脹壓力上升，澳央行已經結束持續的降息周期。雖然各大機構對未來加息節奏有分歧，但整體基調偏鷹派——西太平洋銀行預計澳央行將維持觀望，聯邦銀行預測加息一次，國民銀行和花旗則看好加息兩次（分別在2月和5月）。

相比之下，美聯儲在2026年的降息空間仍然存在。市場共識認為還有兩次降息，但摩根大通的判斷更為謹慎，僅預計一次降息。這種政策分化——澳央行偏緊、美聯儲偏鬆——直接推升澳元兌美元的匯率預期。

經濟基本面向好，但中國因素成隱憂

2025年澳洲經濟表現超預期，GDP增速和就業市場都展現出韌性。OECD預測2026年澳洲GDP將增長2.3%，相較2025年有所改善。這得益於家庭可支配收入的恢復和消費的反彈。

然而，澳洲經濟的脆弱性也不容忽視。作為大宗商品出口國，中國作為第一大貿易夥伴的地位至關重要。一旦2026年中國經濟增速下滑幅度超過預期，澳洲出口需求將顯著受壓，這將直接衝擊澳洲GDP和澳元匯率。同時，這也會影響澳元對人民幣匯率的表現，因為人民幣走勢與中國經濟增速高度相關。

機構普遍看多，但地緣政治風險是變數

基於上述分析，大型投行對澳元兌美元走勢普遍樂觀。摩根大通預計澳元/美元在2026年一季度觸及0.67，年末升至0.68。德意志銀行更加樂觀，認為利差優勢的擴大將推升澳元/美元在二季度達到0.69，年末達到0.71。澳洲國民銀行的預測最為激進，預期二季度升至0.71，三季度進一步升至0.72。

但市場仍需警惕"黑天鵝"事件。作為典型的風險資產貨幣，澳元對全球風險情緒極其敏感。若特朗普政府重啟貿易戰、中東衝突升級或其他地緣政治局勢惡化，風險偏好將迅速回落，澳元必然面臨拋售壓力，上述升值預期也將付之東流。這些不確定因素也將間接影響澳元對人民幣匯率的長期走勢。

2026年澳元投資機會與風險並存，關鍵在於央行政策分化能否持續主導市場，以及全球風險偏好是否能夠維持穩定。