黃金十年光景再現？2026年瞄準5000美元，三股力量齊發力

2025年黃金的漲勢著實令人矚目。短短三個月內，9月漲幅逾10%（創2016年以來單月最佳成績），10月再上5%並創歷史高點，11月持續走高4%，整年累計升幅接近55%。這個表現有多猛？足以讓黃金創下自1979年來最強年度漲幅，也讓人們對2026年金價挑戰5,000美元/盎司的目標愈發充滿期待。（來源：Kitco）

央行去美元化成新潮流，黃金儲備配置大升級

當前全球經濟呈現典型的滯脹特徵——增長放緩但物價上升。在這樣的環境下，各國央行態度悄然改變。

自2022年俄烏衝突後，央行購金行動明顯加速。許多國家開始主動降低美元敞口，轉而增加黃金在外匯儲備中的權重。目前全球央行黃金儲備平均佔比約20%，而長期目標是升至30%。以中國為例，目前黃金佔比約8%，提升空間仍很大。

這一轉變反映出決策層對地緣政治與金融風險的新認識——黃金正在成為央行應對未來不確定性的首選資產。

從多種貨幣計價看全球買盤的共識

黃金的強勢不只限於美元體系。用澳元、英鎊、歐元、印度盧比、日元等各種貨幣計價，黃金都在歷史高位附近徘徊。這說明什麼？全球投資者正在用實際行動投票——無論身在何處，都看好黃金。

黃金ETF狂增17%，機構投資者大舉入場

今年黃金ETF持倉已增長17%，投資熱度持續升溫。傳統的60/40資產配置（60%股票+40%債券）在通脹、貨幣貶值與地緣政治衝擊下已顯疲態。越來越多機構開始重新思考投資組合——將黃金、白銀、銅、原油等戰略性商品納入其中，以增強防禦能力。這股機構資金的湧入，成為推升金價的重要引擎。（來源：Kitco）

2026年降息預期強化黃金中長期看好

根據CME「美聯儲觀察工具」，2026年有望重啓降息進程——儘管具體時間仍有變數，但方向基本確定。更多宏觀數據的發佈將逐步消除市場對美聯儲利率路徑的猜測，屆時市場焦點將重新指向就業、通脹等經濟基本面。

降息週期的到來，意味著美元吸引力下降、持有黃金的機會成本降低——這對金價是明確的利好。（來源：Kitco）

季節性交易機會：2月黃金的歷史規律

歷史數據揭示了一個有趣的規律：過去十年中，從11月底買入、在次年1月底附近賣出黃金合約，通常能獲得不錯收益。

一份機構提出的具體策略如下：

交易細節：

• 標的：2026年2月微型黃金合約（10盎司）
• 建倉價：4,100美元
• 目標價：5,000美元（突破後，2027年有望挑戰10,000美元）
• 止損位：3,900美元
• 單位波動盈虧：每1美元對應10美元損益
• 預期風險：2,000美元
• 潛在收益：9,000美元

交易者需在2月、6月和12月進行合約展期。

風險因素不容忽視

黃金通常在以下情況下承壓：美元走強、利率上升，尤其是兩者同時向上突破時。如果美聯儲採取鷹派立場、推高利率以應對經濟過熱和通脹上升，黃金會面臨挑戰。

不過當前形勢不同。在滯脹環境、央行增配、機構湧入、降息在即的四重支撐下，黃金正處於難得的戰略機遇期。這波黃金十年的行情能走多遠，2026年的答案值得期待。