墨西哥股市2025：主要行情與股市趨勢

墨西哥證券交易所：拉丁美洲金融市場的動力

墨西哥最重要的證券交易所作為國內股票、衍生品、固定收益工具及交易所交易基金的主要交易中心。作為拉丁美洲第二大證交所及美洲大陸第五大，該機構集中交易145家上市公司，其中140家為墨西哥本土公司，反映出相較於國家經濟規模較小的資本市場。

主要股價指數的結構與特點

S&P/BMV IPC是衡量墨西哥市場表現的晴雨表，涵蓋約80%市值的36家最大公司。此指數即時計算，並於每年三月與九月進行半年度調整，為投資者提供最具流動性的股票行為的明確參考。

主要指標關鍵數據：

• 加權方式：市值
• 成分股：35-36家選定公司
• 年化回報率 (1年): 29%
• 年化回報率 (5年): 15%
• 年化回報率 (10年): 6.44%
• 市值範圍：178.82億至1,279.28億 MXN
• 平均市值：2,219.39億 MXN
• 最大權重公司：佔指數12.4%
• 前十名公司權重：佔總值71.6%

主要行業組成為：基本消費品 (30.9%)、材料 (26.2%)與工業 (12.3%)，提供多元化結構以防止極端行業波動。

重要企業範例：證交所的報價示例

墨西哥市場以大型企業集中為特色。市值最大的五家公司合計佔證交所總值44.2%及主要指數55.8%，展現市場動態由這些支柱企業所主導。

Walmart 墨西哥 (WALMEX)

零售業龍頭，業務遍及墨西哥與中美洲，經營折扣店、大型超市、超級市場與俱樂部店。自1958年由Jerónimo Arango創立以來，已成為區域零售的代表。

• 市值：11億 MXN
• 現價範圍：61.43美元 - 63.97美元
• 年度範圍：50.79美元 - 67.34美元
• 平均交易量：2545萬股
• 市盈率：21.86
• 股息收益率：3.83%

2025年第二季，合併銷售額達2,462.538億比索，較去年同期的2,274.151億比索成長。然而，淨利由去年同期的1,251.01百萬比索降至1,122.69百萬比索。Barron’s分析師持「超配」建議，認為該股值得高於市場平均的買入。

América Móvil (AMX)

總部位於墨西哥城的跨國電信公司，營運範圍涵蓋美洲與歐洲的23國，服務超過3.23億用戶。是美洲最大電信運營商，也是全球第七大用戶數公司。除行動服務外，亦經營呼叫中心、廣告及基礎建設，Carso集團由企業家Carlos Slim控股。

• 市值：707.5億美元
• 股價範圍：32,800 MXN - 35,160 MXN
• 年度範圍：15,675 MXN - 40,000 MXN
• 平均交易量：587股

2025年第三季，營收達2329.2億比索，較去年同期成長4.2%。淨利為227億比索。Investing.com的分析共識建議「買入」，未來十二個月目標價平均為21,323 MXN。

Grupo México (GMEXICO)

成立於1978年，透過三個策略部門運作：Minera México、Grupo México Transportes與Grupo México Infraestructura。其礦業業務為國內最大，亦是全球第三大銅礦生產商。運輸部門管理國內最大鐵路車隊。儘管經濟重要，但曾因重大工業災難引發爭議，包括2019年的硫酸洩漏與2006年的Pasta de Conchos爆雷。

• 市值：12.7億 MXN
• 價格範圍：158.68美元 - 162.51美元
• 年度範圍：91.08美元 - 167.85美元
• 平均交易量：796萬股
• 市盈率：17.71
• 股息收益率：2.71%

2025年第三季，營收成長11%，達45.9億美元，淨利超過50%，達12.9億美元。Investing.com的目標價為149.42 MXN，預估可能下跌6.9%。Barron’s設定目標價8.33美元，評等為「Under/Sell」。

Fomento Económico Mexicano - FEMSA

成立於1890年，總部在蒙特雷，是墨西哥飲料、零售、餐飲與藥房的代表企業。是全球最大可口可樂裝瓶商，營運範圍涵蓋17個國家，包括德國、阿根廷、巴西、智利、哥倫比亞、哥斯大黎加等。股票在墨西哥與紐約證交所交易，並列入主要指數。

• 市值：5.8328兆 MXN
• 股價範圍：174.48美元 - 180.00美元
• 年度範圍：156.00美元 - 212.11美元
• 平均交易量：246萬股
• 市盈率：38.85
• 股息收益率：7.4%

2025年第三季，合併營收成長9.1%，達2146.38億比索，但淨利下降36.8%，至58.38億比索，主要受匯兌損失與財務費用影響。專業分析平台建議自2025年11月11日起「買入」FEMSA。

Banorte金融集團

成立於1992年，總部位於San Pedro Garza García，是墨西哥及拉丁美洲第二大銀行。以Banorte與Ixe品牌提供存款、信用卡、房貸與商業貸款服務。擁有2200萬客戶、超過1000家分行與7000台ATM，亦是墨西哥最古老的養老基金管理公司(Afores)。

• 市值：5.347兆 MXN
• 股價範圍：178.03美元 - 186.44美元
• 年度範圍：131.60美元 - 187.29美元
• 平均交易量：653萬股
• 市盈率：9.02
• 股息收益率：7.30%

2025年第三季，Banorte淨利為130.08億比索，較去年同期下降9%。儘管如此，Barron’s仍給予「超配 (Overweight)」的平均建議，反映專家共識。

宏觀經濟展望：2025年的運作背景

2025年墨西哥經濟環境充滿不確定性，主要源自美國貿易政策的變動，特別是Donald Trump重返總統位置後。雖有波動，但對墨經濟的影響有限，主要由國內消費力強與近岸外包投資流入支撐。

通膨持續下降，接近3.5%的年增率，使墨西哥央行得以逐步降息，但由於核心通膨仍高於目標範圍，保持謹慎立場。此動態使金融條件較以往更為穩定。

匯率在今年展現韌性，維持在適度範圍內，甚至在貿易緊張時也未出現急劇貶值。對於墨西哥企業而言，這降低了營運成本壓力。

國內股市方面，S&P/BMV IPC今年以來已上漲約21%，主要受基本消費、電信與礦業等行業的良好表現推動。指數維持在約63,000至64,000點附近，反映大型企業的穩定與外資資金流入。

投資機會與策略考量

對於長期集中於美國資產的投資者而言，2025年是重新調整配置策略的重要窗口。今年的亮點是墨西哥市場：S&P/BMV IPC在過去十二個月累計漲幅達21.7%，明顯超越主要美國指數，後者多持平或負成長。

在經濟環境複雜、關稅高達25%、貿易緊張的情況下，墨西哥股市展現出韌性，主要得益於產業轉移、內需強勁與像América Móvil、FEMSA與Grupo México等龍頭企業的優異表現。

一個平衡的投資組合策略可以結合對墨股的選擇性曝險、適度持有美國選定股票，以及兩國的固定收益資產。此配置能在捕捉收益差異的同時，降低貿易、匯率與地緣政治風險，讓投資者在重大轉型背景下更具韌性。

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