贝莱德策略师Amanda Lynam与Dominique Bly在最新报告中指出，市场对美联储货币政策定价或过于乐观，预计2026年美联储大概率仅“小幅降息”，幅度与频率低于市场预期。

两位策略师分析，自本轮紧缩周期启动以来，美联储累计降息175个基点，政策利率或正接近“中性利率”区间，此区间既不刺激也不抑制经济增长，进一步降息的必要性与空间会收窄。贝莱德团队认为，除非未来经济明显下行，尤其是劳动力市场“急剧恶化”，否则2026年美联储大幅降息理由不充分。

市场定价方面，LSEG数据显示，当前利率市场基本计入美联储2026年降息两次预期，市场与贝莱德观点有分歧：市场倾向“降息延续”，贝莱德强调“降息空间有限”，且将进一步宽松触发条件指向劳动力市场显著走弱。

利率政策路径依赖经济数据。若通胀回落不及预期、经济增长有韧性，美联储或维持利率高位更久；若就业市场快速降温带动消费与通胀下行，降息节奏或加快。贝莱德提示，接近中性利率背景下，货币政策从“宽松”转向“中性偏紧”概率上升，投资者应警惕市场对降息幅度定价过度乐观。