某锂礦生產企業的套保操作最近挺引人關注。這家企業在期貨市場上的做空讓人看到了一个值得討論的问题：到底什麼算真正的套保，什麼又淪為了投機？

據了解，這家企業用鋰雲母生產碳酸鋰，每噸的生產成本大概在9萬元左右。按照規範套保的邏輯，在期貨市場上的空單價格怎麼也不應該低於9.5萬元每噸。而且這個數字還有個前提——你的套保單量必須和自己的實際產能相匹配，不能超過平均產量。

但現實往往更扎心。當一家生產企業在自己的成本價以下還在放空單，這就不是套保了，說白了就是在賭方向。生產能力和風險管理擺在這兒，卻非要去博期貨行情，這種操作確實有點讓人無語。