黃金衝擊10,000美元？揭秘新一輪黃金價格預測背後的邏輯

2025 年是黃金市場載入史冊的一年。這種貴金屬價格從年初至今漲幅接近 70%，這是自 1979 年石油危機以來最強勁的年度表現。

黃金現貨價格在 12 月已突破每盎司 4500 美元大關，不斷刷新歷史記錄。多家華爾街機構不再談論黃金是否會回調，而是開始討論它何時突破 5,000 美元甚至 10,000 美元。

01 黃金牛市：歷史性表現的背後

2025 年黃金的表現堪稱現象級。現貨黃金價格近期突破每盎司 4,500 美元，全年累計漲幅接近 70%，成為自 1979 年以來表現最為強勁的一年。

相比許多傳統投資品種，黃金的收益令人矚目。从全球資產配置角度看，黃金的總市值已超過 31 萬億美元，相當於多家科技巨頭市值的數倍。

道富投資管理在最新報告中指出，金價在當前季度或 2026 年初突破 4,000 美元的機率高達 75%，並強調 3,500 美元似乎已形成新的支撐位。

02 多重引擎：驅動金價上漲的核心力量

黃金市場並非單一因素驅動，而是多重力量匯聚的結果。美元走勢、央行需求、宏觀經濟環境共同塑造了這一輪黃金牛市。

美元指數正在經歷自 1970 年代以來最劇烈的年度跌幅，直接提升了黃金的吸引力。美聯儲的降息預期更是強化了這一趨勢。

全球央行購金步伐穩健，同時中國零售黃金需求持續超預期增長。這兩大獨特因素為金價提供了堅實支撐。

地緣政治緊張局勢升級，美國對委內瑞拉油輪實施封鎖並可能採取軍事行動，進一步加劇了市場的避險情緒。

03 機構預測：從5000美元到10000美元的時間表

華爾街機構對黃金的未來給出了大膽預測。摩根大通預計，到 2026 年第四季度黃金平均價格將達到 5,055 美元，2027 年底將進一步上行至 5,400 美元。

摩根大通指出，如果有 0.5% 的境外美元資產配置轉向黃金，產生的新需求就足以將黃金價格推高至 6,000 美元。

美國銀行、Metals Focus 等機構也一致認為，金價有望在 2026 年觸及 5,000 美元。這些預測反映了市場對黃金結構性牛市的共識。

04 亞德尼的萬金預言：咆哮的2020年代框架

在眾多預測中，華爾街資深策略師艾德·亞德尼的觀點尤為引人注目。他明確預測，到 2029 年底黃金價格將達到每盎司 10,000 美元。

亞德尼的預測基於其“咆哮的 2020 年代”宏觀框架。他認為當前經濟與市場繁榮類似於上世紀 20 年代，黃金將在未來幾年從單純防禦資產轉型為具備增長屬性的核心持倉。

歷史數據支持這一樂觀展望：過去 20 年黃金累計回報率約為 761%，顯著高於標普 500 指數的 673%。黃金已經連續 25 年跑贏美國股市。

05 數字資產的變數：量子計算的潛在衝擊

量子計算技術的發展為黃金市場帶來了意想不到的助力。儘管量子計算仍處於早期階段，但已有專家警告其可能對比特幣等加密貨幣構成威脅。

風險投資公司 Borderless Capital 的合夥人阿米特·梅赫拉指出，量子計算在未來可能對比特幣和其他工作量證明加密算法構成挑戰。

數字資產基金 Carpriole 創始人查爾斯·愛德華兹更直接表示：“如果比特幣在明年內不解決量子問題，黃金將永遠跑贏它。”

06 市場對比：黃金的獨特優勢與潛力

與其它資產相比，黃金展現出獨特優勢。相對於現金，黃金價格已達到 1960 年代以來最高水平，超過 1980 年的峰值。

黃金相對於美國國債也處於 1980 年代末以來的高點。而以黃金/標普 500 比率衡量，當前水平仍比 1980 年峰值低約 50%。

這意味著相對於股市，黃金仍有較大上行潛力。貴金屬板塊整體強勢不止於黃金，白銀作為其密切相關品種近一個月內累計上漲超過 40%。

07 投資者結構：新買家入場與配置變化

黃金市場正迎來結構性變化。投資者持有黃金在總資產配置中的比例已從 2022 年前的 1.5% 升至 2.8%。

除了傳統的央行和機構投資者，穩定幣發行商 Tether、部分企業財務部門等新型買家也開始進入黃金市場。

全球最大穩定幣發行商 Tether 在第三季度購買約 26 噸黃金，是同期中國央行官方披露購金量的 5 倍。

08 未來展望：風險管理與平衡配置

儘管多數機構看多黃金，但風險管理仍不可或缺。國際清算銀行警告稱，金價與股價同步大幅上漲的現象，在至少半個世紀內尚屬首次。

這引發了對兩類資產是否存在泡沫的討論。部分黃金買盤本質上是對股市潛在劇烈回調的對沖，但這也構成金價的潛在風險。

若股市出現急跌，投資者可能被迫拋售包括黃金在內的避險資產以補充流動性。因此，平衡配置仍是投資的關鍵。

當黃金價格站穩 4,500 美元上方時，白銀也同步刷新歷史高點，漲至 72.59 美元。貴金屬板塊的整體強勢仍在持續。

Gate 平台上，投資者已經開始重新評估自己的資產配置。黃金相對於現金和債券已處高位，但相對於股市的比率仍遠低於 1980 年峰值。

在這個不確定性增加的時代， “黃金正逐步從傳統避險資產，演變為全球資產配置中的核心長期資產” 。從 4,500 美元到 10,000 美元的路徑上，每個關鍵位置都可能成為新一輪行情的起點。