年末雖然聖誕氛圍還在烘托，幣圈的溫度卻在下降。BTC在86k到88k之間反覆確認，從曾經衝到的126k高點一路回吐，今年勉強處於負收益。更別提那些小幣種了——腰斬是幸運，大部分已經徹底清零。

聽起來機構主導的牛市來了，實際上散戶們被高估值幣和槓桿坑得最狠。這輪行情看似高大上，但韭菜割得格外徹底。

不過真正值得關注的是幾個硬信號。首先，美國GENIUS Act通過了，穩定幣的合規之路終於開了綠燈。市場上的穩定幣市值已經突破3000億+，USDC這類產品成了主流支付工具。機構真的在大規模吸納這類資產——不是因為概念炒作，而是實際需求在撐。

再看RWA那塊。國債、基金上鏈，代幣化規模已經超過300億。BlackRock、Circle這種大玩家不是為了蹭熱度，而是真的在吸流動性進來。

這幾個月扎堆的教訓值得反思：別再追敘事了。散戶們最容易踩坑就是跟風概念幣，結果被高FDV和衍生品收割。穩定幣和RWA這類實際產生現金流、有合規基礎的資產，才是真正的支撐。

DeFi那邊也在變。Ethena的TVL腰斬了，DeFi生態的收益率下行，說明高APY不再是金律。宏觀利率一變，那些看起來誘人的高收益就散了。這提醒大家，別迷信數字，底層邏輯和風險永遠是第一位的。

AI加密這塊仍然有熱度，代理幣、去中心化基礎設施偶爾還能出爆款。但坦白說，大多數項目還是要歸零。

展望2026，市場最想看到的不再是概念滿天飛，而是真實採用。低流動性的假期行情容易被期權到期放大波動，多數機構預測BTC會反彈，但別指望複製上一輪瘋牛的漲幅。VanEck、Galaxy這類大資管方在下注穩定幣和DeFi的擴張，隱私幣也有望崛起。

交易裡最重要的還是老生常談：風控紀律比什麼策略都值錢。