多重逆風推動玉米價格下跌，隨著不同類型的空頭出現

玉米期貨在星期一呈現偏軟的走勢，交易者在期待星期二重要的USDA報告前進行各種頭寸調整。市場中出現的不同類型的調整—包括獲利了結和投資組合再平衡—共同導致合約價格約下跌2美分。CmdtyView全國平均現貨玉米價格下跌1 1/4美分，收於$3.98 1/4。

出口動態呈現混合局面

近期出口檢驗數據顯示，截至12月4日當週，玉米出口量為1.453百萬噸(57.2 mbu)，較前一週下降10.89%，但較去年同期仍有36%的強勁增長。墨西哥是主要出口目的地，收貨量為520,691噸，其次是日本的310,828噸，以及台灣的81,209噸。更廣泛的行銷年度敘事仍然具有建設性，累計出貨量達到20.63百萬噸(812.2 mbu)，較去年同期增長了令人印象深刻的69.36%。

出口銷售在關鍵USDA更新前令人失望

今晨的USDA出口銷售追蹤報告顯示，截止11月6日當週，玉米銷售僅為979,525噸。該數字未達交易者預期的1-2百萬噸的訂單，並且是行銷年度的最低點，暗示國際採購模式可能開始變得謹慎。星期二的月度WASDE報告具有更高的重要性，彭博調查分析師預測美國玉米期末庫存為2.145億蒲式耳—如果預測成為現實，將較11月的估計減少9百萬蒲式耳。

全球供應重新調整進行中

巴西AgRural已將其2025/26年度玉米產量預估下調至135.3百萬噸，較去年同期減少5.8百萬噸。USDA的競爭預估為131百萬噸，仍在審查中，可能會在星期二的WASDE發布中重新調整，從而解決兩者預測之間的差異，並澄清全球供應趨勢。

價格走勢摘要

12月25日的玉米期貨收盤價為$4.36 1/4，下跌1/2美分，近期現貨玉米收於$3.98 1/4，下跌1 1/4美分，3月26日玉米收於$4.43 3/4，下跌1美分，5月26日玉米收於$4.51 1/4，也下跌1美分。合約曲線中觀察到的不同類型的調整反映出USDA全面供需評估前的不確定性。